Arthur Hayes：巨頭上市公司形成持續股權稀釋壓力，進一步拖累加密市場流動性

金色財經報道，11月5日，Arthur Hayes在最新文章《D is for Dilution》中指出，SpaceX、Anthropic和OpenAI上市後，內部人士及早期投資者可能陸續解鎖並出售大量股份，形成持續的股權稀釋壓力，壓低股價，進而削弱市場對AI行業盈利前景的信心。 據其估算，到2027年6月底，SpaceX還將有約86億股解鎖，相當於再增加約50%的流通股；Anthropic早期IPO投資者可能面臨約83%的稀釋。對於OpenAI，Hayes預計其IPO也可能採取類似安排，在上市後逐步釋放員工及早期投資者持股。 股價持續承壓將影響這些公司的融資能力：投資者可能要求更高的債券收益率，甚至拒絕提供資金，導致AI行業融資成本上升，並向上遊數據中心、芯片及相關企業傳導。 若AI相關信貸市場降溫或凍結，美國銀行體系資產負債表擴張可能放緩，美元流動性隨之收縮，進而對加密市場形成壓力。最終美聯儲及其他主要央行可能通過釋放流動性應對危機，屆時將有利於比特幣及加密資產。在此之前，Hayes表示Maelstrom將暫時保持觀望，並認爲隨着數據中心陸續投入運營，算力供給增加可能推動計算成本下降，FLOP Network和Genlayer等AI項目或從中受益。