Crypto.com推出美國永續合約，離岸交易所主導交易
2026年10月27日，Crypto.com和OG.com爲符合條件的美國交易者推出了受監管的加密永續期貨合約，槓桿最高可達5倍。零售客戶可通過Crypto.com App訪問這些合約，而高級交易者和機構交易者則可在Crypto.com交易所平臺上使用。
然而，成功在美國推出產品只是開始。下一個挑戰是說服交易者將他們的活動從仍然處理大部分永續合約交易的離岸交易所轉移過來。
5x 槓桿數學原理是如何運作的
永續合約沒有到期日。相反，多頭和空頭交易者之間的支付有助於使價格貼近現貨市場。Crypto.com 每日結算三次。
5倍槓桿的概念意味着當你有200美元的保證金時，你可以控制1,000美元的頭寸。如果價格上漲10%，在扣除費用之前你將獲得100美元的收益。相反，價格下跌10%將使你的初始保證金損失一半。然而，頭寸也可能更早平倉。根據Crypto.com的維持保證金規則，一旦你的保證金達到所需最低水平，就會發生強制清算。
逐倉保證金可防止虧損影響其他倉位。止損和止盈訂單也有助於交易者管理風險。交易費和強平費在上線初期免除，但資金費率仍然適用。
上市背後的監管基礎設施
北美衍生品交易所（North American Derivatives Exchange）是Crypto.com的關聯公司，作爲交易所和清算機構在美國商品期貨交易委員會（CFTC）註冊。它使用OG.com和Crypto.com Derivatives North America品牌運營。Foris DAX Inc.是全國期貨協會（NFA）註冊的引入經紀商；關聯的OG.com Broker提供期貨佣金經紀人服務。然而，監管並不能保證流動性。
“我們將交易套件擴展至包含受監管的加密永續合約，爲用戶提供了實現市場靈活性的終極工具。”首席執行官Kris Marszalek表示。
並非首個在岸永續合約產品
美國商品期貨交易委員會（CFTC）於5月29日批准了KalshiEX的比特幣永續合約。據Cryptopolitan 報道，Webull計劃於11月通過KalshiEX和Kalshi Klear提供部分合約。
然而，關於永續期貨的法律地位仍存在不確定性。今年6月，CME對CFTC提起訴訟，主張此類合約應被歸類爲互換而非期貨。CFTC已請求法院駁回該訴訟。這場辯論的結果至關重要，因爲這兩種分類對應着不同的保證金、註冊和稅收規則。
爲何流動性而非牌照決定勝負
全球永續合約市場規模龐大。CryptoQuant估計，2025年幣安處理的永續合約交易量約爲25萬億美元。斯坦福-哥倫比亞大學研究人員指出，當年全球報告的合約名義價值總額爲61.7萬億美元。然而，這些數據採用不同的衡量標準，不應相加。
槓桿交易需求依然強勁。根據CoinGecko的數據，2026年第三季度，永續合約未平倉合約激增40.6%，超過1000億美元。與此同時，中心化現貨交易量下降了14.2%。
Crypto.com在該市場已有佈局。據CryptoQuant數據，比特幣佔其2025年永續合約交易量的59%。其前八大山寨幣永續合約交易量也增長了341%。但這些數據尚無法說明美國交易者是否會接受這一新產品。
監管帶來了另一項挑戰。BIS的一項研究警告稱，加密中介機構的金融保障措施和信息披露仍不均衡。
損失研究揭示了什麼
AFT研究人員分析了2025年3月至2026年6月期間的729,540個Hyperliquid錢包。通過採用兩小時、經費用調整的衡量標準，他們發現前端交易者（主要被視爲散戶）損失了11.1億美元。做市商獲利2.08億美元；費用佔前端損失的7.25億美元。
Hyperliquid 是一個獨立的去中心化交易所，並非 Crypto.com。儘管如此，這些發現表明交易成本和強制平倉可能會壓垮槓桿頭寸。監管或許能改善監督，但交易者仍需面對市場本身的風險。
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