CME與Kalshi之爭蔓延至石油領域，Phantom爲預測市場開闢新路徑

加密錢包 Phantom 已爲美國客戶啓用由 Kalshi 驅動的事件合約。這爲 Kalshi 提供了另一個分銷渠道；然而，這一舉措恰逢 CME Group 在聯邦法院、向 SEC 以及如今在原油交易領域對這一預測市場平臺發起訴訟之際。

另一方面，CME 的預測市場業務 FanDuel 規模縮小，而像 Kalshi 和 Polymarket 這樣的平臺則在其可交易的範圍內得以擴張。

事件合約已成爲提供此類合約的平臺、監管機構以及其他在該領域或相鄰行業開展業務的機構之間爭奪的前沿陣地。此次，作爲美國曆史最悠久且規模最大的衍生品交易所之一的 CME 主張 Kalshi 在持續擴張過程中違反了相關規定。

Phantom 爲 Kalshi 打開了另一扇大門

Phantom 用戶現在可以在應用內買賣 Kalshi 事件合約，並在未來幾周內獲得對更多 Kalshi 產品的訪問權限。

目前，交易使用 CASH（Phantom 的美元掛鉤穩定幣）進行資金結算。資金隨後被路由至 Kalshi 進行結算，之後收益將返回用戶的 Phantom Cash 賬戶。

Phantom 報價爲每份合約兩美分，外加少量網絡費用。

儘管這一新的分銷渠道已爲 Kalshi 開放，但它仍面臨來自美國各州監管機構的諸多難題。

多個州質疑 Kalshi 關於聯邦監管使其合約免受州賭博法約束的立場。

在 其公告中, 於週四（10 月 22 日）發佈。Phantom 表示，密歇根州、內華達州和華盛頓州的某些市場類別將對用戶不可用。這與 Kalshi 在這些州面臨的各類訴訟密切相關。

Phantom 於三月獲得了商品期貨交易委員會（CFTC）的條件性不行動函，這使其免於註冊爲經紀商。此後，這一豁免範圍已擴大至其他軟件提供商。

Kalshi今年累計交易量已超過2910億美元，截至10月僅剩的九天裏，其交易量已達553.3億美元。據The Block數據，Kalshi有望超越9月創下的593.2億美元紀錄。

CME與Kalshi之爭擴大至原油領域

10月20日，Kalshi向美國商品期貨交易委員會（CFTC）申請批准WTIPERP合約，這是一種永不到期的現金結算西德克薩斯中質原油（WTI）合約。若獲批准，這將成爲美國首個能源類“永續”合約。

該合約將追蹤由Pyth Network計算的固定一個月期WTI價格，代表100桶原油，而標準NYMEX合約則對應1,000桶。NYMEX隸屬於CME集團。

Kalshi正在尋求自願審批，CFTC需在45至90天內做出決定。該交易所已運營一款相關產品WTIFUTURE，並於10月7日完成自我認證。該合約具有類似永續合約的特性，但設有十年到期日，日均交易量達5,700萬美元，槓桿倍數最高可達5.9倍。

CME在訴訟中逐漸失勢

正如Cryptopolitan報道，CME於6月18日起訴CFTC，反對監管機構於5月29日批准Kalshi的比特幣永續合約BTCPERP。

CME的論點在於，根據《多德-弗蘭克法案》，沒有到期日的合約屬於互換合約而非期貨，這一標籤差異會導致保證金、註冊要求及稅務處理的不同。

該機構希望此案得以撤銷。在10月16， 美國商品期貨交易委員會（CFTC）請求 科琳·科拉爾-科特利法官駁回起訴，理由是CME未能證明其遭受了損害。該機構援引了CME自身的數據，指出加密貨幣期貨月交易量從5月的約266萬份合約攀升至9月的328萬份，並引用主席特里芬尼·達菲的聲明稱客戶並未要求永續合約。監管機構認爲CME缺乏訴訟資格。

壓力不僅來自商品領域。10月14日，CME、納斯達克和芝加哥期權交易所（Cboe）就Kalshi針對個股設計的獨立永續證券期貨計劃向美國證券交易委員會（SEC）提出異議。與此同時，Kalshi於10月6日推出了US500永續合約。

CME自身的預測投注業務規模已縮減

隨着Kalshi不斷拓展交易平臺，CME的消費者端業務卻有所收縮。FanDuel Predicts這款應用 由CME與 FanDuel於2025年12月聯合推出，但此後已進行重構，使得體育博彩通過Crypto.com旗下的Nadex平臺運行，而非CME。 

持有合資企業51%股權的CME目前僅處理非體育類合約，其表示此類合約佔該應用交易活動的比例不足1%。

據估計，7月的前兩週內，CME預測市場的交易量約佔美國受監管實體總交易量的0.02%。

這與CME的核心業務形成鮮明對比。該交易所第三季度營收創下17.4億美元的歷史新高，同比增長13%。這家期貨巨頭髮展勢頭強勁；然而，其在預測市場領域的押注卻未能如願。

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