摩根大通首份比特幣預測：BTC跑贏股票和黃金10%

在該行對加密貨幣的首份長期預測中，摩根資產管理預計比特幣在未來十年內將實現10%的年化複合回報率。

該數據發佈於該行10月19日的2027年長期資本市場假設報告中，高於美國股票、房地產投資信託基金（REITs）和黃金的預期回報。

今年第31屆版本首次將比特幣回報納入範圍。

比特幣的熊市預期降至-11.2%，而牛市預期達到16.6%

在摩根大通爲比較股票、債券、黃金和現金等12種常見投資而單獨製作的表格中，比特幣的10%回報率是最高的。

摩根大通對四種傳統投資品在10至15年間的年度回報進行了預測。

美國大型企業獲得7.5%的收益，小型企業爲7.7%。房地產投資信託基金（REITs）爲8.2%，黃金爲5.5%。

比特幣的預測比美國大型企業高出2.5個百分點。相比黃金，領先優勢爲4.5個百分點。

10%是基準情況。摩根大通的分析表明，基於9月30日現貨價格83,000美元，比特幣的熊市情景爲年化回報率爲-11.2%，牛市情景爲16.6%。

比特幣供應增長相對於貨幣供應量的權重爲65%，黃金互補案例佔30%，網絡採用率佔5%。

傳統的60/40股債組合具有7%的年化回報率。銀行將其歸因於人工智能帶來的生產力提升、企業盈利能力和更高的債券收益率。

該報告涵蓋200多個資產類別。作者Sheena Shah博士和Dennis Cristallo將比特幣（BTC）描述爲加密生態系統的錨點，理由是其在流動性、持久性以及日益清晰的監管環境方面的優勢。

55%的波動率讀數使BTC被排除在主協方差矩陣之外

摩根大通將比特幣的年化波動率定爲55%。這一數字約爲黃金（17.2%）或美國大盤股（18%）的三倍。

比特幣的算術平均回報率爲每年20.9%，遠高於複合回報率10%。

複合回報會納入導致後續收益減少的損失。由於波動性較高，複合數值遠低於簡單平均值。

波動性和不穩定的相關性使比特幣被排除在銀行的主協方差矩陣之外，而主協方差矩陣是衡量資產價格如何共同變動的模型。相反，摩根大通構建了一個單獨的、較小的矩陣，將比特幣與一組子資產進行比較。

摩根大通表示，未來可以將比特幣加入其主模型中。但這需要更平穩的價格、與其他資產更穩定的關聯、更清晰的規則以及更深度的市場。

據Cryptopolitan報道，貝萊德IBIT在10月19日（週一）錄得6.6516億美元的資金流入，這是自2025年10月以來單日最高的資金流入。隨着比特幣價格在82,000至83,000美元之間徘徊，美國現貨比特幣ETF合計淨流入5.266億美元。

Bitwise首席投資官馬特·豪根對這一納入表示歡迎，但鑑於比特幣在過去15年中價格波動收窄，他認爲55%的波動率估計過高。他在X平臺上寫道：“起初他們忽視你，然後嘲笑你，接着與你對抗，最後將你納入其長期資本市場假設論文中，並預測你將成爲未來十年表現最佳的資產。”

侯根在其每週備忘錄中表示，比特幣在所有經濟情景下均能勝出。他寫道：“所有情景都指向比特幣。”

Strategy董事長邁克爾·塞勒在X平臺上表示：“華爾街正在做數學計算。”

該行表示，應仔細審查比特幣敞口，任何持有比特幣的投資組合都應針對牛市和熊市情景進行壓力測試。

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