電力缺口擠壓AWS現金流，亞馬遜提前部署英偉達機架

在部分AWS數據中心尚未配備足夠電力以運行這些設備之前，亞馬遜已開始接收Nvidia GB300服務器機架。這導致價值數十億美元的硬件閒置，而公司正急於提升其AI能力。

據 Business Insider 報道，8 月的內部郵件 顯示，最初的機櫃採購額約爲 50 億美元，此後每月爲 30 億美元。這些數字是預測值，而非已確認的採購量。

根據AWS的“早期機架接收”政策，所有權在收貨前即已確立，這意味着有時設備會存放在倉庫中。

一位亞馬遜代表聲稱，這種做法是：

“最佳商業實踐。”

此外，亞馬遜否認了未制定部署計劃的指控。

當芯片在電力到位之前抵達時

過去，AWS在機架到達目的地後即視爲其所有；而現在，在安裝完成或電力尚未接通前，亞馬遜就已爲其付費。

這些“未通電”系統，有時被稱爲“暗GPU”，在等待期間無法產生任何收入。與此同時，它們的價值正在貶值，增加了現金流的負擔。

持續滴答作響的現金流時鐘

據《商業內幕》報道，預計亞馬遜2026年的資本支出將達到2200億美元。

從公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的報告來看，亞馬遜在上半年實現了963億美元的資金資本投資和714億美元的運營現金流。公司的支出還包括對履約基礎設施的投資。

亞馬遜在第二季度分別向OpenAI投資了137億美元，向Anthropic投資了100億美元。然而，對這些兩家公司的投資並不屬於任何資本支出類別。

在9月的一次員工會議上，AWS基礎設施高管Prasad Kalyanaraman將AI業務描述爲：

“自由現金流大幅爲負。”

據 Business Insider 報道，他警告稱這種壓力可能會持續數年。

然而，首席執行官安迪·賈西將人工智能視爲：

“千載難逢的機會。”

樂觀的理由依然存在。AWS收入增長了37%，合同積壓訂單在第二季度攀升至4960億美元。

亞馬遜的電力搜尋範圍擴大

Cleanview 估計，亞馬遜正在其美國數據中心建設總計 44 GW 的容量，其中包括來自 13 個新興市場的 27 GW。

報告還指出，亞馬遜計劃建設17.5吉瓦的燃氣發電能力，並已簽約獲得25.6吉瓦的無碳電力供應。這些數字代表的是不同的承諾，而非可簡單相加的運營產能。

問題不僅限於亞馬遜。貝恩指出，缺乏電力、設備和工人技能以及許可證延誤是主要問題。此外，國際能源署最近也指出了電網面臨的壓力日益增加。

當地反對使得擴張變得更加困難。根據 Cryptopolitan 的報道，亞馬遜已承諾投入 10 億美元以支持其數據中心所在地的社區。

爲何運營產能可能影響AI價格

BCG 預計 AI 算力定價將變得更加基於用量，並可能具有動態性。

電力短缺可能會影響AI設施的選址、誰能夠獲得計算能力以及全球客戶支付的費用。

對亞馬遜而言，購買GPU只是挑戰的一部分。更大的考驗在於如何讓它們運行起來，並將這筆投資轉化爲收入。

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