Hyperliquid政策中心就空投、回購和交易向SEC施壓

Hyperliquid政策中心（HPC）於週一提交了一封評論信，支持SEC提出的《加密資產監管條例》。

該組織表示，擬議草案對於空投、代幣回購及二級市場交易在證券法下的處理方式尚不夠清晰。

Hyperliquid政策中心希望SEC做出哪些修改？

在19 10月，2026，Hyperliquid政策中心（HPC） 發送了一封信件 收件人爲SEC祕書Vanessa Countryman，信中表明儘管其總體上支持SEC提出的《加密資產監管條例》並希望儘快採納，但該草案仍缺乏清晰度。

該信函還包含了五項可對草案進行的修改建議。

大部分內容 討論了 空投，即項目方根據用戶活動免費發放的代幣。在美國法律下，如果代幣作爲投資合同出售，則可能被認定爲證券；然而，該小組指出，最高法院1946年Howey案的裁決規定，只有當買方讓渡了具有真實價值的東西時，才存在投資合同。

美國證券交易委員會（SEC）2026年3月的解釋還澄清，空投不屬於投資合同，但HPC希望將這一內容明確寫入擬議的《加密資產監管條例》中。它還希望將以下內容納入規則：連接錢包或通過制裁檢查不被視爲支付行爲。

HPC還希望SEC明確其規則在代幣於交易者之間轉售後如何適用，以及參與這些交易的中間人在法律中的地位。

SEC工作人員最近表示，只要項目已經運行且沒有任何單一方控制它，宣佈回購並不意味着團隊會努力推高代幣價格。

HPC希望將SEC的回購指導原則寫入法規，因爲這對Hyperliquid等項目是利好消息，該項目使用99%的合格交易費自動購買並銷燬HYPE代幣。

擬議規則中允許代幣在滿足稱爲“安全港”的特定條件後不再被視爲證券的部分，並非一個完整的句子。

在當前草案中，項目必須首先以書面形式聲明其已完成承諾以使代幣成功的工作，才能主張安全港保護。HPC表示，這種措辭不僅聽起來像是承認該代幣曾構成投資合同，而且意味着項目只有在停止開發後才能獲得保護。

HPC希望修改規則，使項目能夠聲明其代幣從未構成投資合同，並在仍在開發階段時即可主張安全港保護。

關於州法律，HPC指出，一旦項目通過安全港審查，擬議草案將取消州法律的優先適用權，這將導致代幣面臨超過50個州和領土的註冊法規約束。

HPC表示，項目可能會推遲通過安全港審查，以避免受到這一系列規則的約束。

爲什麼HPC要參與《加密資產監管條例》？

美國證券交易委員會 提議 2026年8月18日發佈的《加密資產監管條例》，將其稱爲針對涉及加密資產的特定投資合約的定製框架。該提案是在該機構2026年3月對證券法如何適用於加密資產作出解釋之後提出的。美國證券交易委員會（SEC）表示，此舉還旨在削弱項目方在海外設立實體的動機。

該計劃允許小型項目在四年內融資高達500萬美元，大型項目每年最高可融資7500萬美元。

這份大約 400 頁的提案是 SEC首次 針對加密資產的通知與評論規則制定程序。該規則於2026年8月21日在《聯邦公報》上發佈，檔案編號爲S7-2026-27，公衆意見提交截止日期爲2026年10月20日。

那麼，爲什麼Hyperliquid要進行遊說？HPC由加密律師Jake Chervinsky領導。該中心成立於今年2月，當時收到了一筆價值約2800萬美元的100萬枚HYPE代幣捐贈。

Hyperliquid不向其平臺向美國用戶提供。該中心一直在推動SEC和商品期貨交易委員會（CFTC）制定規則，使鏈上衍生品能夠在美國監管下運營。

Cryptopolitan 此前的報道 指出，截至9月中旬，現實世界資產（如代幣化股票）佔Hyperliquid交易量的一半左右。

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