達利歐警告：股市抵禦美債收益率上行的緩衝空間正在收窄

金色財經報道，億萬投資人瑞・達利歐週四警示，儘管企業盈利仍在增長，但股市正面臨美債收益率上行以及企業現金流走弱預期帶來的越來越大壓力。這位橋水基金創始人在接受採訪時表示，此前股市之所以能夠扛住全球債券拋售潮，是因爲盈利增長讓股票預期回報率相對債券依然具備吸引力。但他稱，這一優勢將會收窄，隨着金融環境收緊，股票市場或將變得更加脆弱。達利歐表示：“當前處於這樣一個週期階段：利率上行卻不會直接拖累股市，因爲盈利增長充足，預期回報尚可。”“但當這層緩衝墊變薄，週期就會進入下一階段。我們現在正處在這個節點。”發出上述警告之際，美國國債收益率徘徊在數十年高位附近。投資者正面臨高額政府財政赤字、持續通脹以及 AI 投資帶來的融資需求上升等多重難題。達利歐稱，本輪週期開啓時，股票的預期回報率遠高於債券，這支撐了市場對股票的需求，即便融資成本不斷走高。但隨着股價上漲、債券收益率攀升，股票的這項相對優勢正在消退，股市消化高利率的緩衝空間隨之縮小。“由於估值發生這一變化，緩衝墊已經變薄，如今我們也開始看到信用利差走闊。” 他說道。