英國6銀行引領DIGIT，代幣化國債市場蓬勃發展
英國財政部 已指定巴克萊銀行、滙豐銀行、勞埃德銀行、摩根士丹利、國民威斯敏斯特銀行和加拿大皇家銀行資本市場作爲DIGIT的聯合主承銷商，DIGIT是英國首隻數字原生政府債券。這一任命標誌着採購階段的結束，爲即將到來的測試發行鋪平道路，該發行可能於2027年第一季度進行。
時機至關重要。DIGIT即將推出，而代幣化政府債券正進入全球金融市場。這對銀行、投資者和區塊鏈公司來說是一個重大考驗，以檢驗主權債券能否通過分佈式賬本技術（DLT）有效發行和管理。
爲何選擇原生金邊債券而非包裝債券
許多代幣化國債工具採用包裝形式。基礎資產仍保留在傳統金融體系中，而代幣則爲投資者提供鏈上主張該資產的權利。BIS將這種模式與原生髮行區分開來，後者是指金融資產直接在數字平臺上生成。
DIGIT之所以脫穎而出，是因爲其債券從誕生之初即以數字化方式運作。正如英國財政部所述，在發行時它將是短期債券。它將使用分佈式賬本技術（DLT）平臺在數字證券沙盒中發行，並在區塊鏈上結算。此外，它將獨立於政府主要債務管理計劃之外，並可能進入倫敦證券交易所市場。
這六家銀行將負責承銷、吸引投資者參與以及資金分配。經濟事務祕書露西·裏格比表示，他們的任命是爲明年進行的測試發行“邁出的重要一步”。
研究揭示代幣化的能力與侷限
支持代幣化的關鍵論據在於其提升效率的能力。國際清算銀行（BIS）開展的研究表明，代幣化債券的平均買賣價差約爲19個基點，而普通債券的價差則約爲30個基點。發行成本基本處於同一水平。此外，程序化結算有助於縮短結算週期、降低交易對手風險，並降低最低投資門檻。
與傳統政府債券市場相比，該板塊規模仍然微乎其微。根據國際清算銀行（BIS）的數據，目前有超過60只代幣化債券，總價值達80億美元，而全球市場規模則爲80萬億美元。然而，由於各平臺之間缺乏協同、監管政策不一致，且二級市場交易仍非常有限，未來前景尚不明朗。
DIGIT在快速增長的市場中的定位
更廣泛的市場正在快速增長。Allium估計，截至2026年6月，代幣化美國貨幣市場基金和國債基金的規模達142億美元，兩年前僅爲17億美元。該市場涵蓋30家發行人、48只基金和19條區塊鏈。
國債和政府債券包裝產品佔總量的75%。四家發行人——Hashnote、Ondo、富蘭克林鄧普頓和黑石——持有76%的資金。
結構性因素，而非價格催化劑
DIGIT的影響可能不會直接波及比特幣或以太坊。它更多關乎圍繞市場的金融基礎設施。直接在鏈上發行的政府債券可作爲代幣化回購融資、抵押品和結算交易的一部分，對於金融機構而言，這比另一種投機性加密資產更具實用價值。
這一觀點與國際清算銀行（BIS）關於建立以政府債券、央行儲備和商業銀行貨幣爲特徵的代幣化金融體系的看法相一致。DIGIT 也是英國政府主導的更廣泛代幣化倡議的一部分。Cryptopolitan 此前報道了由 Circle、Ripple、Coinbase、BlackRock 等衆多領先金融機構領銜的 54 家機構發起的這一倡議。
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