隨着人工智能和高性能計算領域的 cash 持續湧入，越來越多的 Bitcoin 礦工徹底退出了算力挖礦領域。

那些完全停止挖礦，轉而專注於其他領域（大多數情況下是人工智能）的 Bitcoin 礦工羣體，仍在不斷吸引新的成員加入。.

對他們來說，權力現在比 Bitcoin 網絡帶來的任何東西都更有價值，尤其對人工智能租戶而言。.

Keel 跌至零，Core Scientific 付費辭職

Keel（納斯達克股票代碼：KEEL，前身爲Bitfarms）的全面退出跡象最爲明顯。繼4月份關閉Moses Lake礦場後，該公司於6月29日關閉了最後三個礦場——Panther Creek、Scrubgrass和Sharon。根據CoinShares發佈的2026年第二季度挖礦報告，Keel在第三季度將沒有任何挖礦收入。.

這使其成爲首家資產歸零的上市礦商。清算成本嚴重衝擊了該礦商的毛利率，由於退役礦機迅速折舊，本季度毛利率跌至-285%。Keel還以平均每枚69,100美元的價格出售了1,085枚比特幣，總價值約7,500萬美元，並表示計劃在年底前清算剩餘的1,861枚比特幣。.

另一些公司則選擇付費退出市場。據報道，Core Scientific（納斯達克股票代碼：CORZ）向Block的Proto部門支付了4190萬美元，以取消其下一代3納米挖礦芯片的訂單，該芯片的算力約爲每秒15艾哈希（15 exahashs）。據稱，該硬件是迄今爲止效率最高的挖礦芯片。.

自營礦場的毛利率下降了56%。管理層表示，在礦場改造期間，他們僅維持剩餘礦機的運轉以支付電力trac費用。.

Cipher Digital （納斯達克股票代碼：CIFR，前身爲 Cipher Mining）告訴投資者，該公司將不會在採礦資本支出上投入資金，並預計將於 2027 年底退出該業務。

超大規模企業收購密歇根州一座仍在運營的礦山

Hyperscale Data（紐約證券交易所美國版：GPUS） 的電力供應， Bitcoin 礦機 以便爲人工智能託管租戶做好準備。

與一家未具名的加州新雲服務提供商達成的 20 兆瓦協議，十年內價值超過 12 億美元；如果客戶選擇再購買 32 兆瓦，協議價值可能高達 30 億美元。.

首席執行官威廉·霍恩表示，關閉 Bitcoin 挖礦業務可以讓公司將網站的電力和基礎設施集中用於服務新客戶。.

根據哈希率指數，平均每月哈希率從第一季度的約 1,066 EH/s 下降到第二季度的 1,004 EH/s 和第三季度的 940 EH/s，季度環比下降 6.3%，比 2025 年 12 月的峯值低約 12%。.

盧克索首席運營官伊桑·維拉在談到這一趨勢時表示：“這是一種結構性轉變，而不僅僅是週期性低谷。”他還補充說：“各地的礦業公司正在被重新評估爲能源和人工智能基礎設施。”

經濟學不再奏效了。

根據 CoinShares 的數據，第二季度挖出一枚 Bitcoin 加權平均稅前 cash 成本約爲 75,500 美元，而 Bitcoin 在該季度末的價格爲 58,400 美元，不到其 2025 年 10 月創下的歷史紀錄的一半。.

2025年第四季度，挖礦成本約爲79,995美元。 Bitcoin 價格在68,000美元至70,000美元之間，導致礦工每枚比特幣虧損約19,000美元。自其比特幣儲備達到峯值以來，公共礦工已出售超過15,000枚比特幣。.

雖然礦工們因爲挖礦而損失慘重，但人工智能領域的資金卻源源不斷地湧入，爲他們提供救助。.

與trac整個行業已宣佈的AI和HPC合同總額超過700億美元。其中包括IREN與微軟達成的97億美元交易、 Anthropic 約190億美元協議，以及Core Scientific預計超過140億美元的合同trac。

黃金擁護者、長期對加密貨幣持懷疑態度的 彼得·希夫 在 X 上撰文指出，人工智能不是 Bitcoin ，而是競爭對手，兩者爭奪的是相同的資本、電力和數據中心空間。

爲什麼沒有回頭路

一旦某個礦場完成轉型，往往就會一直保持轉型狀態。能源雜誌 (The Energy Mag) 的 Wolfie Zhao 表示：“一旦數吉瓦的電力基礎設施被改造爲人工智能或高性能計算託管，就無法逆轉了。” Zhao 還補充說，他預計公共礦場將在未來幾個季度繼續減少算力。.

監管正在加深護城河， CoinShares 報告稱 ，目前 30 個州至少有 225 項數據中心開發暫停令或限制令，其中 151 項仍然有效，紐約州於 2026 年 7 月 14 日實施了第一個全州範圍內的暫停令。

這種稀缺性已反映在股票價格中。擁有已trac人工智能或高性能計算產能合同的礦業公司，其遠期銷售額的平均市盈率爲12.9倍，而沒有此類產能的礦業公司，其市盈率僅爲3.7倍，儘管已披露的超過1000億美元的積壓訂單目前僅能產生約11億美元的年化收入。.

然而，並非所有礦工都放棄了挖礦。Bitdeer 的首席戰略官 Haris Basit 表示，該公司將繼續挖礦，同時履行與 Anthropic 簽訂的 16 年計算協議，押注於一種雙用途模式，即靈活的挖礦可以填補 AI 負載trac前後的空白。.

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