基礎貸款額創下27.5億美元的歷史新高，Morpho和 Aave 推動增長

根據 Artemis 的報告，Coinbase 平臺上的未償貸款餘額在 9 月 10 日達到dent的峯值 27.5 億美元，此前 8 月下旬的貸款活動有所增加。這一紀錄反映了 Coinbase 二層網絡信貸的快速增長，以及 Morpho 和 Aave 在其中的份額。.

阿爾忒彌斯於 9月11日寫道：

在@base平臺上的貸款業務正在加速增長。.

根據其 先前的研究，貸款業務正逐漸走向模塊化，如今貸款業務已細分爲許多專門的企業，每個企業負責貸款發起、分銷、風險管理以及該流程所需的基礎設施等不同方面。Base 正在展示這種大規模轉型是如何發生的。

Morpho 和 Aave 承擔了大部分重量

根據DeFiLlama 的數據，Base 的貸款。其中，Morpho 的 TVL 約爲 39.4 億美元，其活躍貸款額約爲 19.3 億美元。Aave Aave V3 緊隨其後，TVL 約爲 5.13 億美元，活躍貸款額約爲 3.54 億美元。鎖定價值 (TVL) 約爲 45.6 億美元

對於Base而言，這種趨勢並不罕見。Galaxy 估計 總 DeFi TVL約爲399億美元，其中 Aave 的總TVL約爲139億美元 Aave ，Morpho的總TVL約爲73億美元。

Coinbase 將 DeFi 借貸功能放在一個熟悉的按鈕後面。

Coinbase 正在將去中心化金融借貸帶給那些可能從未親身體驗過借貸協議的用戶。這種 加密貨幣抵押貸款 允許符合條件的客戶在 Coinbase 平臺上借入 USDC 而非其他加密貨幣。Coinbase 將該產品描述爲 “由 Morpho 提供技術支持”。

這就是合作的精髓：Coinbase負責客戶關係，而Morpho提供所有鏈上基礎設施。即使貸款由去中心化技術驅動，借款人的體驗也與傳統的金融交易非常相似。.

Coinbase 允許在美國使用 Bitcoin 購買最高 500 萬美元的 USDC，但使用其他一些加密資產購買 USDC 的限額較低，且清算門檻爲 86%。Coinbase 宣稱其在美國的利率低至 5%。.

這種安排或許可以解釋Coinbase借貸能力的提升。Coinbase無需讓用戶直接與 DeFi ，而是可以將借貸請求直接發送給Morpho。Coinbase 的2026年戰略 也傳達了同樣的信息，強調通過交易、借貸來提升穩定幣的流動性。

爲什麼這次增兵行動對基地之外的地區也至關重要

貸款業務的增加也使得USDC在Base的金融體系中扮演着越來越重要的角色。2月份的一項 分析 發現，Base是穩定幣交易量創紀錄的主要貢獻者之一，其中Morpho合約trac了大量的USDC流動。

但這個說法存在一個問題。同樣的分析發現，1月份Base平臺上經調整後的USDC交易量爲5.3萬億美元，其中約50%是由少數 DeFitrac推動的；而Morpho的部分交易則涉及閃電貸，即借款和還款在同一筆交易中完成。因此，交易量高並不一定意味着當前經濟活動活躍。.

機構投資者對Morpho和，渣打銀行已開始對這兩家公司進行評級 Aave。Morpho在6月份融資1.75億美元。Cryptopolitan的興趣仍在持續增長。據Galaxy報道本月初也報道稱，Morpho的未償貸款總額達到歷史新高50億美元，這表明Morpho正在迅速 Aave。Cryptopolitan

注意力問題

該記錄也凸顯了一個風險：基礎借貸越來越dent 於少數協議和抵押品市場，而 Coinbase 已成爲 Morpho 的重要分銷渠道。這可以提高流動性和資本效率，但也使得智能trac、預言機、託管人和抵押品風險控制變得更加重要。.

目前，Base平臺上的貸款業務仍在持續增長。下一個問題是，這種增長勢頭能否延續到第四季度，同時又不至於過度dent 單一協議、單一抵押品類型或單一主要分銷渠道。.

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