Grayscale 研究主管將以 Ethereum 比作一個小國

Grayscale 的研究主管 Zach Pandl 在 X 上分享了一個思想實驗，將以 Ethereum 重新定義爲一個小國，它通過印鈔而不是徵稅來管理賬目。.

Pandl 將 他的帖子 爲“關於 $ETH 發行的準頭腦風暴”。然後他詳細闡述了這一點，他表示 Ethereum “類似於一個最小的國家”，它的唯一任務就是保護產權和價值交換。

他還討論了 Ethereum 將如何爲其支出提供資金，他曾寫道：“Ethereum 不會通過徵稅來資助政府服務。”

潘德爾表示，該網絡通過 印鈔；在這種情況下，印鈔的貨幣是以太坊（ETH）。經濟學家將這種收入來源稱爲鑄幣稅，指的是貨幣發行者僅僅通過創造貨幣所獲得的利潤。

在 Pandl 的架構下，誰來保護 Ethereum的產權？ 

據 Pandl 稱，質押者將提供保護 Ethereum的服務。質押者將獲得新發行的 ETH 作爲服務報酬。.

這種機制將財政政策和貨幣政策納入一個循環，而大多數經濟體往往將二者分開。. 

在潘德爾的準頭腦風暴中，這種情況正在發生，因爲保護網絡安全的行爲也是擴大貨幣供應量的行爲。. 

這也凸顯了 Bitcoin 和以太坊之間的區別。比特幣的供應量是固定的，而以太坊的發行量則是浮動的，會隨着網絡繁忙程度和質押代幣數量的增減而波動。這使得任何將以太坊視爲價值儲存手段的人都難以確定其稀缺性。.

目前以太坊發行量的計算方法爲何存在爭議？

Ethereum 驗證者每年通過質押獎勵總共可獲得約 70 萬 ETH，但據報道，目前該生態系統 cash 短缺，無法支付其核心開發人員的工資。. 

前 Ethereum 協調員特倫特·範·埃普斯指出，維持以太坊網絡客戶端團隊的運轉每年需要約3000萬美元。他強調，隨着 基金會削減開支，。

關於基金會可以採取哪些措施來填補這一缺口，各方提出了各種建議。其中一種觀點認爲，可以通過削減支付給驗證者的獎勵來彌補這一缺口。. 

然而，批評者認爲，如果驗證者願意讓渡部分收益，那麼這樣做就毫無意義。他們的主要論點是，沒有必要構建新的分發層；網絡完全可以減少ETH的發行量。

雖然潘德爾的民族國家草圖並不能解決資金缺口問題，但它強調了發行就是國庫，而關於資金的每一個爭論都是關於國庫應該有多大的爭論。.

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