國際貨幣基金組織警告稱，隨着資產向共享數字賬本轉移，碎片化風險加劇。

國際貨幣基金組織警告稱，在缺乏完善的系統的情況下，不應倉促推進代幣化。該金融監管機構指出，將資產轉移到共享的數字賬本上將使整個交易過程自動化，從而使整個市場受制於缺乏明確監管的自動化系統。.

國際貨幣基金組織金融顧問兼貨幣和資本市場部主任托比亞斯·阿德里安在最近的一篇博客 文章中表示，當金融資產和負債轉移到共享的數字賬簿上時，如今按順序發生的流程將由軟件而不是機構程序來執行。

他認爲，代幣化是金融運作方式的結構性變革，並且伴隨着自身的風險。.

國際貨幣基金組織稱代幣化帶來重大風險

在代幣化金融中，多種形式的數字貨幣可以共存：銀行存款、穩定幣和央行貨幣。設計選擇將塑造穩定性和信任度。閱讀我們關於代幣化的最新博客： https://t.co/niSfVsSwgf pic.twitter.com/EHprvZVDgJ

— 國際貨幣基金組織 (@IMFNews) 2026年7月3日

國際貨幣基金組織在一篇 X 帖子中強調，隨着代幣化的推進，風險可能會從銀行和投資基金的資產負債表轉移到運行代幣化系統的公司。.

國際貨幣基金組織堅持認爲，在考慮移民問題之前，必須先調整政策。.

然而，Adrian也擔心在完全代幣化的系統中，最終結算將以哪種資產作爲錨定資產。他詳細闡述了他認爲這三種方案都存在侷限性的原因。Adrian

考察了代幣化的銀行存款，指出它們代表了現有的銀行負債，並保留了現有的監管框架。但他最終放棄了這種方案，因爲它們也需要全天候的實時流動性管理。Adrian

指出，穩定幣具有可編程性和更廣泛的覆蓋面，但他同樣放棄了這種方案，因爲它們仍然依賴於儲備的質量和發行方的償付能力來維持其錨定價值。 

阿德里安還 分析了 第三種方案，即央行儲備金代幣化。他表示，央行儲備金代幣化可以消除結算層的信用風險。然而，這要求央行運營或監管的可編程基礎設施超出了傳統支付系統的要求。
貨幣與資本市場部主任認爲，目前還沒有任何一種方案能夠提供完美的解決方案。

國際貨幣基金組織反對代幣化所承諾的全天候結算。

阿德里安還指出，全天候結算結構存在監管機構尚未解決的問題。他強調，市場歷來都是圍繞着工作日週期、隔夜窗口、日終結算和次日清算來構建其運作機制的。.

如果沒有這些傳統法規，流動性可能需要在代幣化基礎設施上直接進行控制，而沒有明確說明誰在控制以及道德風險在哪裏。.

Adrian 澄清說，代幣化確實可以消除摩擦，但作爲交換，它也取消了系統中目前內置的重要緩衝機制。.

國際貨幣基金組織還表示，市場必須瞭解代幣化記錄是否是所有權的最終證明，以及是否具有法律效力。相關法規還必須明確規定在發生爭議時適用哪個司法管轄區的法律。

國際貨幣基金組織警告說，如果不明確代幣化的法律規則，它將繼續存在缺陷，而無法成爲全球金融的支柱。

該金融機構還認爲，在發展中國家，跨境代幣化資金流動會增加資本波動的風險，可能會破壞當地貨幣的穩定性。.

美國監管機構已開始着手將現有的證券法規應用於代幣化資產。監管機構正在探討具體實施方案，而各大金融機構也在積極構建代幣化基礎設施。.

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