中信警告：原油價格被低估的上漲風險威脅加密貨幣漲勢
中信證券在最近的一份報告中警告稱，石油市場可能低估了近期和中期風險，這將對已經擔心霍爾木茲海峽關閉帶來的通脹壓力和金融環境收緊的加密貨幣投資者產生直接影響。.
中國一家領先的投資銀行在報告中警告稱，數週的強制停產可能會對產能造成不可逆轉的損害，而美國鑽井活動水平低下意味着該國無法介入彌補損失。他們認爲，定價權已經轉移到中東。.
爲什麼 Bitcoin 和 Ethereum 投資者應該密切關注石油市場
油價在每桶90美元以上波動，消費者支出和通脹預期明顯承壓。如果中信證券提出的情景屬實，包括比特幣和以太坊在內的風險資產將面臨更大的阻力。.
這家銀行並非唯一一家指出風險被低估的銀行。大宗商品貿易公司維多集團（Vitol）巴林區董事總經理湯姆·貝克（Tom Baker）6月2日在標普全球能源中東石油天然氣會議上表示，石油市場低估了伊朗衝突帶來的風險。.
貝克警告說，煉油商推遲採購是希望問題能儘快解決，但一旦實物供應耗盡，這種策略就會失效。“轉折點可能在於，當有人真正需要這些實物原料，而實物原料卻買不到的時候，”貝克說。.
加密貨幣的重要性在於其與宏觀經濟變量的關聯。通脹預期、債券收益率、流動性狀況以及美聯儲政策都會影響數字資產的走勢，而油價波動如今正對它們施加壓力。.
據路透社報道，截至6月5日當週， Bitcoin 下跌近18%，以太坊下跌近10%，原因是債券收益率上升和降息預期降低。.
歷史表明，當油價飆升並引發通脹時，加密資產往往表現不佳。2022年，油價飆升至每桶120美元，而隨着美聯儲持續收緊貨幣政策， bitcoin 價格跌破2萬美元。造成這一現象的原因與其說是油價飆升，不如說是流動性收緊。.
正如 Cryptopolitan 報道的 傳遞資金的機制 Bitcoin ，而每當能源價格飆升時，加密貨幣交易就被視爲風險資產而不是對沖工具。
隨着供應風險加劇，全球石油庫存正在減少。
全球石油儲備的枯竭令專家和業內人士都感到擔憂。國際能源署石油行業和市場負責人托里爾·博索尼表示，庫存可能在夏季需求高峰到來之前就達到臨界水平。她補充說，即使找到解決方案，重新開放霍爾木茲海峽也需要六到八個月的時間。.
據路透社報道，包括戰略石油儲備在內的美國原油庫存已降至約15億桶，爲2004年以來的最低水平。俄克拉荷馬州庫欣油庫的原油庫存已降至2240萬桶，接近高效運營所需的2000萬桶最低庫存。.
據高盛稱，僅4月份，受霍爾木茲海峽管道中斷影響，全球原油日需求就減少了400萬至500萬桶，導致全球原油產量比正常水平低4%至5%。5月份，中國海運原油進口量降至每日636萬桶，爲近十年來的最低水平。.
油價上漲可能引發通貨膨脹，並對加密資產構成壓力。
傳導機制通過通脹和央行應對措施發揮作用。油價長期高於90美元會限制美聯儲降息的空間，而降息正是許多加密貨幣交易員一直期待在2026年看到的舉措。.
據路透社報道，先鋒集團高級經濟學家亞當·希克林表示，原油價格在一年內維持在每桶 120 美元附近，將使美國經濟增長率下降約 0.4 個百分點。.
埃克森美孚高級副dent 尼爾·查普曼在5月下旬表示，由於庫存水平持續下降至歷史低位，布倫特原油價格可能達到每桶150-160美元。這種情況可能像之前一樣，對加密貨幣市場造成宏觀衝擊。.
過去的石油危機印證了這一模式。在2022年俄烏石油危機期間，布倫特原油價格一度突破120美元，但 Bitcoin 在美聯儲以數十年來最大幅度加息後，當年的價值卻下跌了一半以上。而在2026年霍爾木茲海峽石油危機期間，收益率上升，科技股走弱，加密貨幣波動性加劇。.
這對加密貨幣投資者而言意味着，油價上漲並不一定意味着加密貨幣會受到負面影響。油價上漲的影響包括貨幣政策收緊、美元走強、利率上升以及風險偏好下降。.
接下來需要關注的關鍵石油和加密貨幣市場催化劑
中信證券指出，遠期原油曲線開始反映出未來價格走高，這表明市場參與者對霍爾木茲海峽堵塞局勢迅速解決的樂觀情緒正在下降。.
對於加密貨幣而言，下一個值得關注的點位是布倫特原油能否維持在每桶100美元以上。6月8日，布倫特原油收於每桶94.25美元，盤中一度上漲超過4%，突破97美元，主要受伊朗和以色列之間新一輪導彈襲擊的推動，此次dent 威脅到特朗普總統提出的60天停火計劃，之後油價有所回落。.
任何突破心理關口的走勢都可能推高通脹預期，並抑制今年以來支撐風險資產的寬鬆貨幣政策。霍爾木茲海峽局勢的實質性緩和可能會緩解石油和加密貨幣市場的壓力。.
目前，石油投資者和加密貨幣交易員對截然不同的情景進行定價。中信證券、維多集團和國際能源署均警告稱，實物供應狀況遠比期貨價格所反映的更爲緊張。他們的判斷是否正確，將很快決定加密貨幣是否會在2026年面臨最後一次宏觀壓力測試。.
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