芝加哥商品交易所 (CME) 首席執行官特里·達菲警告稱，加密貨幣永續期貨可能威脅市場穩定。

6月4日，芝加哥商品交易所集團（CME Group）首席執行官特里·達菲猛烈抨擊永續期貨，稱其爲“一顆定時炸彈”。他警告說，如果允許美國投資者交易永續期貨，美國監管機構可能會破壞金融市場的穩定。.

據路透社報道，由於投資者擔心這些期貨將改變不同資產類別之間的競爭格局，美國主要交易所運營商的股價正在下跌。.

美國商品期貨交易委員會（CFTC）於5月29日開放了美國重罪毒品市場。

美國商品期貨交易委員會 批准了 首個受美國監管的永續期貨合約tracCoinbase和Kalshi推出的

與傳統期貨不同，永續期貨永不到期，允許交易者defi持有。它們還具有極高的槓桿，最高可達50倍，這意味着價格僅2%的波動就可能導致整個倉位血本無歸。.

此類trac已在 Binance、Bybit 和 Hyperliquid 等離岸平臺交易一段時間了。據 Katten Muchin Rosenman 稱，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 將其引入美國境內，是爲了加強美國監管保障，而不是將風險置於未知領域。.

正如 Cryptopolitan 此前報道的，CFTC 主席邁克爾·塞利格表示，該機構將在幾周內將“真正的”永續期貨引入國內市場，搶在國會之前採取行動，而不是等待更廣泛的加密貨幣市場結構立法。

散戶交易者並不瞭解融資成本是如何蠶食他們的倉位的。

達菲認爲，合法的市場功能“已被投機市場取代，這不符合任何人的利益”。他尤其擔心散戶投資者。.

散戶用戶通常依賴自動平倉系統，該系統會在價格下跌時啓動，無論交易者是否願意，都會被迫平倉。達菲表示，許多普通投資者並不瞭解融資成本是如何蠶食他們的倉位的。他擔心，一些毫無準備的個人最終會被迫平倉，而他們原本就不應該參與這些trac。.

達菲也認爲，美國商品期貨交易委員會（CFTC）對這些複雜產品的審批過於倉促。他指出，正如CFTC自己所描述的那樣，這些產品既新穎又複雜，並認爲CFTC在批准這些產品時，簡化了其詳盡的審查流程。.

芝加哥期權交易所（Cboe）下跌9%，芝加哥商品交易所（CME）下跌4%，投資者將新的競爭預期計入股價。

美國首個受監管的永續加密貨幣期貨trac獲得批准，導致傳統交易所運營商的股價下跌。6月2日，芝加哥期權交易所全球市場(Cboe Global Markets)股價下跌9%，芝加哥商品交易所(CME)和紐約證券交易所母公司洲際交易所(Intercontinental Exchange)股價均下跌約4%。.

投資者擔心監管機構可能會批准股票和大宗商品市場推出類似的期貨，從而使現有的衍生品平臺面臨直接競爭。.

TD Cowen 分析師 Bill Katz 表示：“問題在於，其他資產類別（如股票和大宗商品）的犯罪分子獲得批准的速度有多快。”.

犯罪分子針對的是零售投機行爲，而不是機構對沖行爲。

儘管市場焦慮不安，但幾位華爾街分析師認爲，短期內大型證券交易所不會受到太大影響。Raymond James 的 Patrick O'Shaughnessy 表示，這些惡意合約“並非爲對沖而設，而是面向散戶的投機”，因此很難相信它們會取代現有的流動性。.

加拿大皇家銀行的阿什什·薩巴德拉對此表示贊同，他認爲由於永續合約和傳統期貨之間存在結構性差異，競爭風險是可控的。就連達菲也淡化了對芝加哥商品交易所業務的任何威脅，他指出，該交易所85%至90%的交易量來自機構客戶，而這些客戶對永續trac的需求很小。.

美國商品期貨交易委員會（CFTC）將對每份永續期貨申請進行單獨審查。如果標的資產類別是農產品、貴金屬或股票等，則可能需要完全遵守第40.3條規定。.

Duffy 的系統性風險警告是否會擴展到加密貨幣以外，取決於其他資產類別的申請是否會被提交。.

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