2026 年 IPO 市場是否正在借鑑加密貨幣發行模式？

2026 年 IPO 市場正密切關注 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 這三家巨頭上市帶來的影響。加密貨幣交易員認爲這與 ICO 趨勢有相似之處，尤其是在風險投資支持的公司上市時期。. 

的估值最高可達 30 億美元 Anthropic據分析師 托馬斯·通古茲 (Thomas Tunguz。這些估值意味着需要籌集 4320 億美元至 5760 億美元（20% 的流通股比例）。 

由於這三家公司預計將在同一季度進行IPO，此次融資將給流動性市場帶來壓力。所需資金總額超過了2016年至2025年間美國公司IPO融資總額的總和。今年可能還會有其他 備受矚目的IPO，例如Kraken、Anduril和Canva，它們將利用市場對新股日益增長的興趣來完成預期的融資目標。

由於估值過高，這些IPO的自由流通股數量將受到限制，僅爲3-8%。這種限制可能會對納入指數造成影響，並對市場產生實際衝擊。. 

估值 即將上市的幾家公司 遠高於之前的領頭羊沙特阿美和阿里巴巴，其中SpaceX預計將在首輪融資中籌集750億美元。 

2026 年的 IPO 市場是否採用了加密貨幣的模式？

多年來，加密貨幣領域大力推廣ICO模式，即出售代幣而非股票。儘管這種模式遭遇了諸多阻礙，包括美國證券交易委員會的監管，但最終證明它是一種成功的直接融資工具。因此，那些前景廣闊的項目籌集到了鉅額資金，從而確保了長期發展。即將到來的IPO估值也旨在通過規模效應，爲公司雄心勃勃的擴張計劃提供充足的資金支持。. 

最初，ICO的目標用戶是早期採用者、比特幣持有者和加密貨幣原生用戶。在2021年的牛市期間，第二輪ICO改變了代幣流通量的分配方式，導致許多項目出現流通量有限、大量受控供應量由內部人士持有的情況。. 

這些代幣的市場表現是價值的長期崩盤，導致散戶交易者蒙受巨大損失，而風險投資支持者則利用市場作爲退出流動性。. 

SpaceX 的 IPO 結構與加密貨幣銷售類似

SpaceX的IPO展現出的內部結構與一些加密貨幣項目類似。預計5%的自由流通股意味着95%的股份掌握在早期投資者手中。. 

雖然IPO通常設有180天的禁售期，但最多可提前釋放20%符合提前釋放條件的股份。SpaceX在其S-1文件中列出了例外情況，允許提前釋放股份的時間可以安排在SpaceX發佈首個季度業績報告後的一個完整交易日。具體日期尚未最終確定，但預計將在7月中旬至8月之間。.

早期購買者甚至有可能提前獲得股票 IPO後 股票交易價格較IPO價格上漲超過30%， 

投資者最擔憂的是SpaceX及IPO相關規則的改變。納斯達克可能在15天內批准SpaceX上市，而非此前要求的90天。標普500指數則取消了盈利要求，使養老基金也能參與2026年的IPO市場。. 

低流通股比例和高估值可能使這些養老基金面臨估值過高的風險，而這些養老基金累計擁有高達30萬億美元的資金。與此同時，IPO股票在上市第一年也普遍出現價格疲軟的情況。. 

根據盤前交易數據， SpaceX 的IPO定價與其市場發現價格之間存在差異。SpaceX計劃以每股135美元的價格發行股票，而鏈上交易顯示其股價最高可達744美元。 

未來幾個月將展現流動性的轉變，這可能會進一步減少流入加密貨幣市場的資金。.

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