Bitwise計劃將10%的高流動性ETF費用用於購買其資產負債表上的HYPE股票。
HYPE 在過去 24 小時內上漲超過 5%，周漲幅擴大至 13% 以上。推動這波上漲勢頭的催化劑似乎是 Bitwise 新推出的 Hyperliquid ETF ，以及該公司週一發佈的關於該 ETF 結構設計的最新消息。Bitwise 宣佈 ，Hyperliquid ETF (BHYP) 管理費的 10% 將用於直接購買 HYPE 代幣，並將其納入公司資產負債表，然後通過其內部質押部門 Bitwise Onchain Solutions 進行質押。BHYP 於上週五在紐約證券交易所開始交易，發起人費用爲 0.34%，該基金首月 5 億美元資產免收費用。BHYP 和 21Shares 的 THYP 在首周的資金流入總額已超過 560 萬美元，其中 BHYP 首日成交量達到 431 萬美元。
這條新聞的重點在於，這家資產管理公司現在正將自身的激勵機制融入到Hyperliquid協議已有的驅動機制中。正如Bitwise首席投資官Matt Hougan所說：“Hyperliquid代幣的設計初衷就是爲了讓Hyperliquid平臺上的交易活躍度提升直接惠及代幣持有者。”
兩種購買機制疊加在同一代幣上
Hyperliquid 上約 99% 的交易手續費都已通過援助基金進行處理。該基金是一個協議級系統，旨在將手續費轉換爲 HYPE 代幣，並將其存放在一個沒有私鑰的系統地址中。去年 12 月，驗證者以 85% 的贊成票將該地址中的所有 HYPE 代幣（包括所有未來的收益）永久銷燬。僅此一次投票，就從官方供應統計數據中抹去了約 13% 的流通供應量，即約 3700 萬枚 HYPE 代幣。.
Bitwise 的質押機制實際上在其原本就十分激進的回購模式上又增加了一層。Hyperliquid 上的交易活動爲銷燬提供資金。流入 BHYP 的 ETF 資金則補充了 Bitwise 的資產負債表。同一種代幣，兩種截然不同的需求來源，且都隨着使用量的增長而增長。質押機制在此基礎上增加了一種緩慢的複利效應，Bitwise 會從獎勵中抽取 15% 的費用，剩餘部分纔會返還給 Bitwise。.
沒有其他美國山寨幣ETF是以這種方式構建的
現貨加密貨幣ETF的標準模式很簡單：收取發起人費用，託管標的資產，並按業績回報。BHYP是首個在美國上市的超流動性產品，它通過發行方自身的基礎設施進行原生質押，而非依賴第三方。此外，它還利用這些費用來積累資產負債表，從而進一步提升了產品結構。發行方現在不僅管理代幣，還對其分發的代幣承擔財務責任。.
這可能會引發怎樣的炒作？
HYPE是本季度表現最佳的代幣之一，自2026年初以來漲幅超過80%，目前交易價格接近48美元，市值約爲122億美元。該代幣目前是加密貨幣市場市值排名第十的代幣，而接連推出的ETF進一步加劇了機構投資者的需求。BHYP能否在累計資金流入方面超越21Shares的THYP仍是未知數，但Bitwise如今已讓市場有了除了手續費差異之外的關注理由。.
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