Bitwise 表示，加密貨幣寒冬可能即將結束。

Bitwise在最近的一篇博客文章中宣佈，我們可能即將結束自2025年1月以來市場一直面臨的加密貨幣寒冬。這一觀點的理由是基於過去加密貨幣寒冬的週期性特徵以及機構對主要加密貨幣的持續購買。.

加密貨幣市場在2025年表現令人失望，新年伊始一個月，市場情緒依然低迷。不過， Bitwise首席投資官Matt Hougan認爲曙光就在前方，市場狀況即將好轉。這家加密貨幣指數基金管理公司週一發表了一篇評論博文，指出儘管自2025年1月以來數字資產市場一直處於低迷狀態，但2026年仍有可能出現轉機。

加密貨幣總市值從上週高點的3萬億美元暴跌至週一的約2.5萬億美元低點。市場情緒跌至極度恐慌，恐懼與貪婪指數從1月中旬的54高點跌至15的低點。.

此次暴跌並非由單一事件引發，而是一系列技術因素共同作用的結果，最終導致主流加密貨幣價格暴跌至關鍵支撐位。 Bitcoin 過去一週下跌超過12%，週一跌破76,000美元，創下2024年以來的新低。許多投資者擔心，隨着市場觸及臨界點，此次暴跌可能引發進一步的下跌。.

機構投資支撐的熊市

儘管 Bitcoin、 Solana和 Ethereum 在 2025 年都創下了新高，但 Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 週一在一篇博客文章中指出，加密貨幣自 2025 年 1 月以來一直處於熊市。他認爲，過度槓桿和早期投資者的普遍獲利了結是近期對加密貨幣市場造成不利影響的兩大主要因素。值得注意的是， Bitcoin 較 2025 年 10 月的高點下跌了近 40%， Ethereum 下跌了超過 50%。.

Hougan認爲，2025年機構投資者通過ETF和數字資產債券（DAT）持續買入主流加密貨幣，給普通投資者造成了牛市的假象。Bitwise的2025年1月至2026年1月期間10只大型加密貨幣指數成分股的收益率圖表進一步佐證了這一理論。

該圖表將去年排名前十的加密資產分爲三組。第一組包括 Bitcoin、 Ethereum和 XRP。第二組包括 Solana、 Litecoin和Link等資產。第三組包括 Cardano）、AVAX和Sui等資產。.

第一組資產在過去一年表現尚可，主要得益於廣泛的機構投資。然而，第二組資產經歷了標準的熊市，下跌了37%至47%，而第三組資產則遭遇了暴跌，下跌了60%至75%。值得注意的是第三組資產，它在2025年從未獲得廣泛的機構投資，而其他兩組資產都獲得了機構投資。這表明，如果沒有機構投資， Bitcoin 和加密貨幣市場從去年1月至今將會持續暴跌。.

希望就在眼前？

資深業內人士侯根在週一的博客文章中指出，歷史上加密貨幣寒冬通常只會持續約13個月。如果情況確實如此，那麼今年3月市場狀況應該會開始好轉。他還表示，近期的市場崩盤和負面情緒很大程度上掩蓋了許多利好消息。.

美國《CLARITY法案》和《GENIUS法案》的監管進展以及機構的採納對行業而言意義重大，而由此帶來的潛在收益或許尚未完全實現。正如侯根所指出的，在熊市中，利好消息往往難以轉化爲積極的股價走勢。.

其他行業領袖指出，儘管市場一片混亂，但已顯現出企穩跡象。例如，長期持有者的拋售速度明顯放緩，基本面也在持續改善。Raoul Pal在 X 論壇上發文稱，雖然全球總流動性一直是過去牛市的驅動力，但本輪牛市中美國總流動性（USTLI）更爲重要，而目前美國總流動性已枯竭。USTLI 目前約爲 3%，較 2021 年 30% 的高點大幅下降。

然而，帕爾認爲，當前美國政府停擺的解決將成爲加密貨幣市場流動性迴歸的催化劑，從而推高價格。他預計，特朗普提名的美聯儲主席凱文·沃什的降息、美國國債 cash 回流市場以及美國中期選舉前的財政刺激措施，都將爲2026年的流動性湧入創造條件。如果這一切按計劃進行，那麼當前的市場狀況可能僅僅是加密貨幣市場蓬勃發展之年中的一個小插曲。.

最頂尖的加密貨幣專家都在閱讀我們的簡報。想加入他們？