德意志銀行在經濟增長預期下調後仍維持對德國股市的看漲觀點

德意志銀行一位高級分析師表示，儘管最新經濟數據顯示德國面臨諸多不利因素，但他仍然比大多數同行看好。該行歐洲股票及跨資產策略主管馬克西米利安·烏勒爾（Maximilian Uleer）週五在一份報告中寫道，與賣方普遍預期相比，他的團隊在過去幾年一直是“DAX指數的孤膽多頭”。DAX指數是德國的主要股指。

尤勒爾指出，德國股市連續三年表現指數在2025年上漲了23% ，超過了美國三大股指。此外，該指數在2024年和2023年分別上漲了20.3%和18.8%。

預計收益將高於同行。

目前，該指數持平，而標普500指數上漲1.8%，道瓊斯指數上漲2.1%，納斯達克指數上漲1.9%。這種表現上的差異讓許多投資者質疑，未來幾個月歐洲股市能否跟上美國股市的步伐。

但烏勒爾認爲，DAX指數今年還有很大的上漲空間。他預計該指數在2026年可能上漲18%，遠高於大多數分析師預測的8%。他的理由包括德國政府的大規模支出計劃以及全球經濟的穩定。.

“我們認爲，得益於tron的盈利增長和不斷改善的市場情緒，DAX指數可能還會進一步上漲。因此，我們再次孤軍奮戰，預測DAX指數將有18%的上漲空間，”Uleer寫道。“聽起來過於樂觀？過去三年，這樣的預測都顯得過於悲觀了。”

德國去年對其債務規則進行了重大調整，爲大規模國防和公路建設支出打開了大門。此舉提振了投資者對歐洲最大經濟體的信心。“德國回來了，”德國總理弗里德里希·默茨在5月就職後表示。這種向財政擴張的政治轉變，是德意志銀行戰略團隊目前設定的樂觀目標的主要支撐。

DAX trac追蹤歐洲一些最大的公司，包括軟件製造商 SAP、保險公司安聯和武器製造商萊茵金屬。.

政府下調增長預期，面臨諸多挑戰

樂觀的經濟前景在本季度面臨首個重大挑戰。2026年2月2日星期一，德國聯邦經濟部將全年經濟增長預期從此前的1.3%下調至1.0%。官員們指出，持續的貿易問題和高企的能源價格是造成經濟增長放緩的主要原因。.

儘管如此，投資者似乎仍將目光聚焦於那項開始幫助德國企業的5000億歐元基礎設施和國防基金。2月的第一個星期一，DAX指數接近24500點，銀行股和體育用品股的上漲提振了市場。市場參與者越來越傾向於將這些國內政策支持與新一週伊始defi

阿迪達斯股價應聲上漲，此前該公司宣佈將回購價值10億歐元的股票。德意志銀行（其首席執行官烏勒爾就職於此）在公佈2025年創歷史新高的年度利潤後，成爲該指數中表現最佳的公司之一。

儘管許多分析師擔心增長緩慢，但DAX指數由大型國際公司組成，這表明即使德國國內經濟舉步維艱，它們的盈利也可能繼續增長。.

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