摩根大通認爲，隨着投資者轉向黃金和白銀， Bitcoin 期貨已被超賣。

Bitcoin很可能處於超賣狀態，而白銀和黃金等貴金屬期貨則處於超買狀態。值得注意的是，目前散戶和機構投資者對這些貴金屬的興趣遠高於對加密貨幣的興趣。

報告解釋說，散戶投資者積極參與了貶值交易，這是一種投資策略，旨在將資金從法定貨幣和政府債券轉移到黃金或 Bitcoin 等“硬資產”，以應對 2025 年的大部分時間。.

然而，經過多方考量，根據摩根大通董事總經理尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯 (Nikolaos Panigirtzoglou) 領導的分析師團隊的一份報告，這一趨勢在去年 8 月左右開始下降，當時相關人士注意到BitcoinETF 的全球投資增長放緩，並在第四季度進一步下降。

散戶投資者對貴金屬表現出濃厚的興趣。 

Bitcoin的投資下降，但黃金ETF的投資卻大幅飆升，年底總流入量接近600億美元。報告指出，流入白銀ETF的大部分資金也來自2025年最後一個季度，這與bitcoinETF的資金流出時間相吻合。

這種情況表明，一些散戶投資者已經開始關注貴金屬，從而將資金從 bitcoin轉移出去。. 

在這一指控之後，分析師進行了研究，發現機構行爲有力tron支持了這一趨勢。爲了佐證這一說法，他們基於芝加哥商品交易所（CME）期貨未平倉合約調整的機構期貨持倉指標顯示，白銀的多頭頭寸將大幅增加，尤其是在2025年第四季度和2026年初。

這一趨勢主要由對沖基金推動。與此同時，與白銀類似，黃金期貨在過去一年的大部分時間裏持續上漲。而 Bitcoin 期貨的漲幅則與同期黃金和白銀期貨的漲幅並不一致。.

此時，分析師用來衡量趨勢跟蹤交易者（如商品交易顧問）的動量指標顯示，這三種資產之間存在顯著差異。.

分析師們對黃金在市場上的走勢依然保持樂觀。 

分析師深入研究了當前的市場狀況，得出結論：黃金期貨超買，白銀期貨極度超買， Bitcoin 期貨超賣。. 

基於這一發現，他們指出黃金和白銀短期內很可能出現獲利回吐，或者價格會迴歸歷史平均水平。自該聲明發布以來，有報道指出，黃金和白銀價格均已從近期高點回落。.

與此同時，另一個被提出的問題是這三種資產流動性的差異。爲了得出這一結論，分析師使用了Hui-Heubel比率，該比率是衡量市場深度的指標：較低的比率表明流動性更強（交易量更大，價格波動更小）。相反，較高的比率則表明市場更爲脆弱。. 

根據他們的分析，黃金的比例一直較低，這表明這種貴金屬具有更高的流動性和更廣泛的市場參與度。.

相比之下，白銀的比率更高，表明其流動性較差。這種情況促使分析師認爲，白銀市場廣度的近期下降可能加劇了價格波動。. 

此時，他們確認，在三種資產中，白銀的Hui-Heubel比率最高，表明其市場深度較低，對小額訂單流更爲敏感。鑑於當前的市場狀況，儘管黃金面臨短期風險，分析師仍維持其長期看漲前景。.

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