散戶投資者鞏固了對美國每日交易的控制權

散戶投資者從未擁有過如此大的影響力。GameStop橫空出世、震驚市場五年後，普通投資者依然活躍在市場中，而且聲音比以往任何時候都更加響亮。他們已經成功融入市場體系，並且不會退出。他們已經成爲市場運作不可或缺的一部分。.

Fundstrat的研究主管湯姆·李表示，他過去常常把散戶交易者視爲交易信號。他管理的ETF目前規模超過40億美元。.

“當他們逢低買入時，牛市正處於健康發展階段，”湯姆說。“從2009年到2020年，機構投資者彷彿忽略了散戶的存在。但2020年之後，情況徹底改變了。散戶投資者是能夠左右市場走向的關鍵力量。他們憑藉規模和信念可以撼動市場。”

新冠疫情後零售交易持續增長

Reddit上的一位散戶交易員尼克·懷亞特（Nick Wyatt）在疫情期間利用空閒時間和 cash 學習投資。起初，他嘗試日內交易，後來轉而選擇羅斯個人退休賬戶（Roth IRA）進行長期投資。“這是我做過的最明智的決定，”尼克說，“複利簡直是劃時代的偉大發明，無可匹敵。”他還幫助未婚妻入門投資，他們的收益也幫她支付了房子的首付。.

Robinhood 經紀業務負責人史蒂夫·奎克表示，他原本預計這股熱潮會逐漸消退。“很多人都認爲，一旦疫情過去，大家恢復正常生活，散戶參與度就會下降，”史蒂夫說，“讓我有點意外的是，這股tron。”

貝萊德的傑夫·申表示，散戶投資者目前佔美國股票日交易量的近20%，而此前這一比例僅爲個位數。在交易活躍日，這一比例甚至可達40%，期權交易方面，這一比例甚至可以高達50%。申補充道：“散戶交易的社交屬性與 classic 對沖基金截然不同，後者通常具有高度的獨立性。正是這種社交屬性使得散戶交易的相關性很高。”

表情包熱潮讓這一切規模更大。Reddit 上的 WallStreetBets 等論壇加速了各種想法的傳播。網名爲“咆哮小貓”（Roaring Kitty）的基思·吉爾（Keith Gill）成爲了一個象徵。雖然沒有正式的組織形式，但羣體行動起來，團結一致。GameStop 事件的影響如此之大，甚至在 2023 年被改編成了電影《蠢錢》（Dumb Money） 。

但這還不是全部。摩根大通報告稱，2025年零售資金流入創下新紀錄，比上一年增長了60%，比2021年的峯值高出17%。Citizens JMP的Devin Ryan表示：“如今的零售投資者更加見多識廣、參與度更高，也擁有更多工具。這不僅意味着市場準入更加民主化，也意味着信息獲取更加民主化。”

對沖基金適應零售業的激增

交易成本的下降也起到了推動作用。過去佣金接近100美元。到了2020年，各大公司允許人們交易小額股票。你可以用5美元購買蘋果股票，而不是以前需要5000美元。沒有最低投資額限制。只需要一部手機和一些 cash。.

大型基金不得不做出調整。一些做空者遭受重創。如今，做空熱門股票風險很大。許多對沖基金已經減少了大量的空頭頭寸。他們正在分散投資，並密切關注散戶情緒。.

Cboe Global Markets 的 JJ Kinahan 表示：“看到‘傻錢’這個綽號消失，並贏得機構投資者的尊重，真是太好了。專業人士從那些相信公司並持續買入的散戶投資者身上學到了寶貴的經驗。”

Breakout Point 的負責人伊萬·科索維奇 (Ivan Ćosović)表示：“對許多專業投資者來說，散戶交易者就像電視劇裏那種令人討厭的反派角色，永遠也擺脫不了。現在，五年過去了，這基本上已經是這部劇的第五季了，但他們不知怎麼的仍然在演員陣容中。”

散戶投資者在市場低迷時期也持續買入。去年4月關稅引發的拋售潮期間，他們大量買入，並積極買入SPDR黃金信託基金。他們的買入時機把握得當，獲得了可觀的回報。.

2026年，在美國打擊委內瑞拉之後，他們鎖定了能源股。還有白銀。白銀價格剛剛首次突破每盎司100美元。史蒂夫說：“他們在新冠疫情期間出手拯救了市場，在關稅政策實施期間又出手拯救了市場，他們是積極的買家。人們低估了散戶投資者的精明程度。”

年輕交易員、加密貨幣交易時間以及下一個120萬億美元

一些散戶投資者正在追逐風險更高的投資標的，例如槓桿基金或像Opendoor和Kohl's這樣的熱門股票。但Direxion的Douglas Yones表示，他們並非魯莽行事。“市場正朝着有利於散戶的方向發展。這種波動性對終端投資者來說簡直是天賜良機。”他所在公司的研究表明，他們仍然將大部分資金投資於更爲安全的資產。.

湯姆說，散戶現在的資金比機構投資者更多。美國家庭財富的約76%掌握在60歲以上的人羣手中。他們過去在市場上比較低調，但隨着財富的傳承，這種情況正在改變。.

湯姆說：“零售業的參與規模可能會大幅增長。這相當於美國經濟規模的四倍，比中國全國的淨資產還要多。”他的估計是：未來二十年，可能有120萬億美元的財富流向千禧一代和Z世代。.

券商們預見到了未來的趨勢，他們正在爲年輕一代打造工具。這意味着全天候交易、加密貨幣、預測市場，甚至包括過去小額交易者無法參與的私募股權投資。.

數據也證實了這一點。摩根大通發現，2024年有37%的25歲人羣將資金從支票賬戶轉移到了投資賬戶。這比2015年僅有6%的這一比例大幅增長。.

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