俄羅斯盧布飆升，但此輪上漲掩蓋了更深層次的經濟壓力。

去年，Cryptopolitan報道稱，俄羅斯貨幣盧布贏得了一場出乎所有人意料的競賽。今年以來，盧布兌美元的表現優於其他所有主要貨幣，自去年年初以來已上漲45%。.

目前金價接近 78 比 1，這是自俄羅斯近四年前全面入侵烏克蘭以來從未見過的水平。.

這是盧布自1994年以來最快的年度漲幅。但此次上漲並非源於經濟本身的強勁表現，而是經濟難以填補金融漏洞的副產品。.

在幕後，該國的戰時經濟已捉襟見肘。經歷了石油收入疲軟、增長目標未能實現以及制裁力度加大的一年後，政府正竭力維持現狀。.

根據彭博社對財政部數據的解讀，官員們12月份的預算支出比去年同期削減了19%。儘管年度支出仍增長了7%，但這與去年同期24%的增幅相比，增速大幅放緩。.

油價暴跌和制裁重創俄羅斯收入

俄羅斯最終實現了修訂後的預算赤字defi，即佔GDP的2.6%，最終赤字達到5.6萬億盧布（約合716億美元）。但這並非最初的計劃。在石油和天然氣收入創五年新低之前，預算原本的目標是將赤字控制在GDP的0.5%以內。

全球原油價格下跌、俄羅斯石油大幅折扣以及tron強勢等多重因素導致能源收入同比暴跌24%。12月，在美國對俄羅斯石油公司（Rosneft PJSC）和盧克石油公司（Lukoil PJSC）實施新制裁後，石油和天然氣收入在一個月內下降了43%。.

“我們完全明白，我們不能長期依賴高水平的石油和天然氣收入，”財政部長安東·西盧阿諾夫去年底在接受俄羅斯國家電視臺Rossiya 24頻道採訪時表示。.

根據內部估計，俄羅斯今年的經濟增長可能低於 1%，完全低於所有官方預測，並且遠遠低於 2024 年 4.3% 的增長率。.

因此，儘管今年的 defi並非近年來最嚴重的，但2020年的赤字仍創下GDP 3.8%的紀錄；現在的形勢感覺更加脆弱。.

借貸也成了噩夢。央行基準利率目前高達16%，遠高於當時的4.25%。由於外國投資者大多撤離，籌集資金變得更加困難和昂貴。.

俄羅斯財政部增加每日外匯拋售

爲避免盧布暴跌，俄羅斯財政部正向市場注入更多外匯。從週五開始，每日外匯投放量將從56億盧布增至128億盧布（約合1.64億美元）。.

加上央行的拋售，1月16日至2月5日期間，每天將拋售174.2億盧布，高於此前每天145.4億盧布的拋售量。.

總計，該部計劃在此期間拋售價值1921億盧布的外匯。上個月，該部僅售出1234億盧布。這些外匯來自國家財富基金，該基金以外幣計價，主要爲人民幣。中央銀行代表該部進行外匯買賣，以幫助維持市場穩定。.

這一策略在2025年奏效，當時高利率、外匯拋售和進口疲軟等因素共同支撐了盧布匯率。但路透社最新調查顯示，分析師認爲，未來一年盧布兌美元匯率可能回落至96.7。.

央行此前曾表示：“高企的通脹預期可能會阻礙通脹的持續放緩。我們將重點關注價格以及消費者和企業的預期如何對增值稅和關稅的提高做出反應。”

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