美聯儲對2026年價格走勢給出了高風險的展望。

由於本週公佈的新經濟數據顯示，通脹下降速度仍不及預期，因此美聯儲不太可能很快降息。.

美聯儲專家們正在研究這些最新數據，以預測到2026年的潛在價格變化。在今年，這些信息將作爲他們決定利率的主要依據。.

美國勞工部發佈了一份延遲公佈的報告，顯示11月份批發價格上漲了3%。此前10月份的漲幅爲2.8%。

能源成本飆升是推高這些數字的主要因素。然而，即使剔除食品、能源和貿易服務等波動較大的類別，截至11月的一年中，批發價格仍上漲了3.5%。這與3月份3.5%的漲幅持平，創下數月以來的最高水平。.

凱投宏觀(Capital Economics)的經濟學家斯蒂芬·布朗指出，目前來看，關稅對這些數字的影響似乎微乎其微。.

消費者成本與美聯儲的目標

週二公佈的12月消費者價格數據顯示，通脹呈現類似的“粘性”趨勢。剔除食品和能源價格的核心消費者價格指數（CPI）爲2.6%。雖然略低於專家預測的2.7%，但與9月份以來的水平持平。更重要的是，該指數仍高於美聯儲2%的官方目標。.

布朗預測，根據這些綜合統計數據，美聯儲青睞的個人消費支出指數可能會升至3%。過去三個月，該指數一直穩定在2.8%左右。.

根據美聯儲發佈的“褐皮書”（該書匯總了全美各地公司的報告），關稅在1月初曾是人們擔憂的一大問題。雖然一些公司最初試圖承擔這些額外成本，但現在許多公司開始提高消費者價格以保障自身收益。然而，某些行業，例如餐飲和零售業，則不太願意轉嫁這些成本。企業普遍預期，在應對這些增加的支出時，價格將維持在高位。.

儘管受到價格限制，整體經濟仍展現出強勁勢頭。與前四個月大多數地區經濟活動幾乎沒有增長相比，12個聯邦儲備銀行轄區中有8個報告稱經濟活動略有改善。

美聯儲領導人觀點各異

美聯儲各高管對這些統計數據對未來的影響看法不一。.

費城聯儲dent安娜·保爾森週三表示，她認爲關稅相關的物價上漲主要集中在有形商品而非服務領域。她認爲這不會導致長期通脹。她預計到2026年底，商品通脹率將回落至2%的目標水平，其中上半年影響最爲顯著。.

保爾森表示：“我持謹慎樂觀態度”，這意味着短期趨勢將在12月達到2%的關口，儘管全年數字可能看起來過高。她預計，如果通脹放緩且勞動力市場保持穩定，今年晚些時候可能會出現一些“小幅”降息。.

美聯儲理事史蒂芬·米蘭的預測更爲激進。他預測，服務業和住房價格的下跌將抵消商品價格的上漲。米蘭已初步計劃在2026年降息150個基點，遠超大多數同事預測的25個基點的降息幅度。.

米蘭認爲利率應該下調，因爲“中性利率”（即美聯儲既不刺激也不損害經濟的利率水平）已經下降。他相信，移民政策變化導致的人口增長放緩最終會降低通脹。他還補充說，如果不是關稅，那麼是什麼推高了商品價格仍然是一個“懸而未決的問題”，他提到了疫情可能帶來的持續影響，以及科技出口限制等因素。.

對低收入家庭需謹慎

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行dent 尼爾·卡什卡里對時間表不太確定。雖然他認爲通脹正在下降，但他不確定到年底通脹率能否達到2.5%，還是會繼續保持在高位。.

卡什卡里指出，雖然高收入家庭生活優渥，但低收入美國人卻舉步維艱。不過，他澄清說，他們的困境源於高昂的生活成本，而非失業。他警告說，降息，反而可能適得其反，加劇這些家庭的通脹壓力。

卡什卡里表示：“總體而言，經濟似乎相當有韌性。”他指出，tron的消費支出和人工智能領域正在推動經濟持續增長。儘管利率居高不下，但經濟增長並未進一步放緩，這讓他不禁質疑，目前的政策是否真的像表面看起來那樣“緊縮”。

市場普遍預期美聯儲將在本月晚些時候的會議上維持利率不變，利率區間爲3.5%至3.75%。此前，美聯儲在去年秋季曾三次降息。.

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