受人工智能驅動的內存需求推動，美光科技股價在過去一年上漲了近250%。

美光科技的股票目前領漲市場，原因顯而易見：人工智能的需求改變了內存的價值，投資者終於開始做出反應。.

過去 12 個月，美光科技的股價飆升了 237%，超過了幾乎所有大型科技公司。.

本週，瑞銀看好美光科技，重申了對美光科技的買入評級，並將目標價從 300 美元上調至 400 美元，較週二收盤價上漲 16%。.

人工智能需求正在收緊供應，並改變投資者交易美光股票的方式。

瑞銀分析師 Timothy Arcuri 週一在一份報告中表示，他們的修正主要歸功於與美光管理層舉行的所有投資者會議，高管們在會上表示，他們相信當前的內存週期將比以往的週期持續更長時間。.

寫道： “我們仍然認爲投資者低估了人工智能從根本上使內存（尤其是DRAM）成爲更具戰略意義的資產的程度。”

蒂莫西表示，供應仍然受限。據瑞銀集團稱，美光目前只能滿足其最大客戶50%至75%的需求。他指出，人工智能工作負載迫使客戶不再將內存視爲低成本商品。如今，內存被視爲一種戰略性投入，這改變了企業規劃採購和確保長期供應的方式。

蒂莫西寫道：“嚴重的供應短缺有利於延長和延長內存升級週期。”.

他還表示，定價機制已經發生了變化。在人工智能出現之前，內存供應商從高性能產品中獲得的額外利潤並不多，因爲內存只是系統中的一個組件。但現在情況已經不同了。.

“由於內存已成爲硬件系統中的關鍵差異化因素，供應商現在能夠憑藉一流的性能獲得報酬，”Timothy 寫道，並提到了英偉達的 Blackwell和 Blackwell Ultra 平臺。

他還補充說，人工智能服務器中DRAM容量的增長尚未完全反映在市場價格中。美光認爲，DRAM比NAND更具價值，因爲它允許更高的定製化程度和更高質量的產品。.

該股的強勢也引起了期權市場的關注。大多數短期期權到期後會變得一文不值，並且由於時間價值衰減而迅速貶值。許多交易者賣出這些期權來獲取這種價值衰減，但這種策略會帶來短期伽瑪風險，這意味着價格的劇烈波動會迅速吞噬利潤。長期買入賣出期權和 defi風險的看漲期權價差策略可以降低這種風險敞口，尤其是在長期隱含波動率較高的股票中。.

我們以 2025 年的情況來解釋這種設置，特別是英偉達的股價從 2025 年 1 月 3 日到 2026 年 1 月 2 日上漲了 30% 以上。.

根據彭博終端的數據，與英偉達掛鉤的長期看漲期權價差風險逆轉策略略微落後於股票表現，但波動性要低得多。.

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