分析師指出，Strategy近期的收購將給其股票帶來巨大的稀釋壓力。
分析師們強調，Michael Saylor 的策略存在嚴重的股權稀釋問題，這是由於其激進的融資策略旨在收購更多加密貨幣。
雖然其策略手冊催生了許多模仿者，但Strategy 的長期定位和財務狀況一直備受關注。
MSTR股票爲何下跌？
根據 CryptoQuant 近期發佈的報告，分析師認爲Strategy拋售7 億美元股票引發了股權稀釋，並導致股價持續下跌。該股目前較歷史最高點下跌了 70%，據報道，隨着市場供應的增加，股價仍在持續下跌。
過去12個月，該公司股價下跌約55%，今年迄今下跌36%，而 Bitcoin 今年同期跌幅爲3.6%。Strategy的市值也已跌至約450億美元，而其持有的比特幣價值約爲600億美元。.
寫道： “資產負債表槓桿是有代價的。
除了股票面臨的拋售壓力外，影響 Strategy 股票的另一個因素是該公司利用市價發行 (ATM) 股票和可轉換債券爲其 Bitcoin 購買提供資金。.
該模式已使該公司從 ATM 銷售中獲利超過 9 億美元，用於購買更多 Bitcoin。.
截至 2025 年 12 月，已發行普通股數量今年迄今增長約 20%，分析師繼續警告稱，如果該公司繼續發行股票或債務，資本市場收緊可能會加劇股權稀釋。.
最近該公司斥資 10 億美元購買 Bitcoin ，部分資金來自股權和債務，這也導致了該公司股價表現不佳，因爲該公司市值曾短暫跌破其 Bitcoin 持有量的價值，這凸顯了投資者對槓桿和未來股票發行的擔憂。.
MSCI會剔除Strategy and Co嗎？
Strategy 最初是一家軟件公司，名爲 MicroStrategy，但在 2020 年轉型爲Bitcoin投資公司。去年 12 月，該公司被納入納斯達克科技子類別，這一決定受到一些市場觀察人士的質疑，他們認爲這種開創性的商業模式更接近於投資基金。
本月初，有傳言稱納斯達克將把戰略股從納斯達克100指數中剔除。瓊斯交易公司首席市場策略師邁克·奧羅克等分析師認爲，戰略股被納入納斯達克100指數只是出於技術原因，而這正是“納斯達克糾正去年錯誤的絕佳機會”。
Saini估計，如果該公司被剔除，可能會導致被動型基金流出約 16 億美元；然而，該公司最終並未被剔除。
存在表示擔憂。該公司將於1月份決定是否將Strategy及類似公司剔除，但Saylor對最終結果持樂觀態度。
本月初，他曾表示Strategy正在與MSCI接洽，但即便最終被排除在外，也無關緊要。一些人認爲他的信心源於市場估值仍然相對較高，但鑑於近期的市場波動，這種情況可能會發生變化。.
儘管賽勒信心滿滿，但如果MSCI真的將Strategy排除在外，那將是一場艱苦的鬥爭，會引發投資者恐慌，導致資金外流。這一決定還將在全球範圍內引發ripple，影響超過200家數字資產管理公司（DAT），阻礙新投資者進入市場，並迫使現有公司調整策略、剝離持倉或限制配置以避免處罰。
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