中國唯一一隻純銀基金停止接受新投資者後，中國白銀交易活躍起來。

在白銀價格暴漲，遠遠超過其所持金屬價值之後，中國採取行動阻止向其唯一的純白銀基金注入新的資金。.

據中國人民銀行官員稱，瑞銀國投白銀期貨基金LOF將從週一起停止接受其C類份額的新認購。.

週五，在多次風險預警未能遏制社交媒體交易推動的需求後，該決定正式宣佈。基金經理表示，目前的漲幅已不再穩定，並警告稱，如果價格逆轉，損失可能會迅速擴大。.

此舉正值中國年底貴金屬市場迎來一波強勁的搶購潮之際。白銀、黃金和鉑金價格均已逼近歷史高位。由於本地投資選擇有限，資金紛紛湧入上市基金，導致中國散戶投資者大量買入貴金屬。.

該白銀基金的市場價格飆升至其基礎資產（在上海期貨交易所交易的白銀期貨）價值的60%以上。基金經理表示，這一水平使買家面臨巨大的下行風險。

零售交易和在線指南助長了極高的溢價。

中國是全球最大的白銀消費國，但長期以來，白銀一直被視爲工業原料而非投資品。然而，今年隨着全球白銀價格飆升約150%，這種觀點發生了改變。.

社交媒體放大了這一舉動。小紅書（又名Rednote）上的帖子流傳着分步指南，向交易員展示如何利用該基金交易所交易單位與其場外交易股票之間的價格差距。.

資金大量湧入。該基金連續三個交易日觸及10%的每日漲幅限制。週四，瑞銀國投基金管理有限公司將C類基金的最高申購額從500元人民幣（約合14.26美元）下調至100元人民幣。隨後，該基金再次觸及10%的每日漲幅限制。.

即便股價下跌，溢價依然居高不下，跌至44%，仍遠高於12月初7%的水平。週五，基金經理宣佈C類股認購全面停止，並將A類股的認購上限下調至100元，自週一起生效。.

該公司表示，早前的措施未能抑制需求，並稱這種價格走勢“不可持續”。

中國也曾出現過類似的上市開放式基金（LOF）投機交易熱潮，這些基金像股票一樣交易，但也可以通過基金公司直接認購。.

供應緊張和全球政策壓力推高白銀價格

白銀基金並非孤例。本週早些時候，隨着金屬價格上漲，多隻流動性基金（LOF）也出現大幅上漲。瑞銀國投白銀基金今年以來已上漲187%，而上海上市白銀期貨的漲幅約爲145%。.

週三限制措施生效後，這一差距急劇縮小。由於國內渠道有限，散戶資金追逐潮流，中國仍然扮演着重要角色。.

正如你可能知道的那樣，在2025年，黃金佔據了主導地位，dent的經濟政策下尋求避險。特朗普今年重返白宮。

在投資需求和供應壓力的雙重支撐下，白銀價格緊隨其後。到12月初，白銀價格上漲了100%，黃金價格上漲了60%。投資者買入這兩種金屬是爲了對沖通貨膨脹、貨幣貶值和政治動盪的風險。.

與黃金不同，白銀也直接用於製造業。它被用於tron產品、可再生能源設備和其他工業產品中。.

庫存接近歷史低位，增加了可能影響多個行業的短缺風險。需求通常會隨着工廠產量、利率和能源政策的變化而變化。當經濟增長加速時，工業買家會推高價格。當經濟衰退擔憂加劇時，投資者會介入。.

流動性增加風險。白銀市場規模遠小於黃金市場。日成交量較低，庫存也更爲緊張。倫敦持有的白銀價值略低於500億美元，而黃金價值約爲1.2萬億美元。.

其中約有7000億美元的黃金由各國央行存放在英格蘭銀行，可在市場承壓時借出。而白銀則沒有類似的保障措施。如今，由於零售需求與有限的供應不匹配，中國正處於這種供需失衡的中心。.

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