今年鋰、銅、鋁和鋼的表現與黃金一樣出色。

由於黃金的驚人表現和白銀同樣令人矚目的上漲，2025 年的金屬市場可謂相當瘋狂。

但由於tron的需求（而非恐慌性搶購）、人工智能的普及和能源轉型，鋰、銅、鋁和鋼鐵也最終趕上了它們，而不是落後。

彭博社大宗商品指數產品經理吉姆·維德霍爾德表示，世界正在“從化石燃料經濟轉向以金屬技術爲驅動的經濟。未來屬於金屬。”

人工智能和清潔能源的需求推高了工業金屬價格。

今年迄今爲止，銅價上漲超過 34%，鋼鐵上漲 27%，鋁上漲 14%，鋰價飆升 30%。

每個科技驅動型行業似乎都依賴於這些金屬的混合物，這使得金屬價格持續穩步上漲。

然而，令人遺憾的是，供應問題對銅市場的衝擊比其他任何因素都更爲嚴重。今年5月，艾芬豪礦業公司位於剛果民主共和國的卡莫阿-卡庫拉銅礦發生洪水，導致這座全球最大的銅礦之一停產。

幾個月後，智利的一條隧道坍塌，破壞了另一座大型礦山；隨後，自由港麥克莫蘭公司位於印度尼西亞的格拉斯伯格礦山發生泥石流，進一步切斷了供應。

當中國政府暫時關閉寧德時代旗下一個主要礦場的運營時，鋰交易商也感受到了壓力。價格迅速做出反應。

由於烏克蘭戰爭和人工智能對電力的巨大需求導致能源價格上漲，鋁和鋼鐵生產商也面臨各自的問題。荷蘭國際集團表示，中國的鋁產量上限已接近，這將限制中國向市場投放的額外供應量。

維德霍爾德說：“當出現地緣政治風險，或者政府爲了提高價格而實施出口禁令時，價格上漲將直接使這種產品受益。”

關稅和供應擔憂加劇了市場波動，生產商紛紛做出應對。

白宮此舉無疑是火上澆油，唐納德·特朗普dent 批准對鋼鐵和鋁進口徵收50%的關稅。同樣的關稅也波及到電線和管道等銅密集型產品，但不包括銅礦石。

特朗普7月首次宣佈關稅計劃時，交易商爭相將海外倉庫中的實物銅取出，趕在關稅生效前運入美國。銅價隨即飆升。但政府澄清原礦將繼續免稅後，銅價才得以回落。

即使經過那次調整，供應焦慮依然沒有消失。LPL Financial首席技術策略師亞當·特恩奎斯特表示，不斷增加的從倫敦金屬交易所（LME）倉庫提取銅的請求“加劇了人們對全球供應短缺的擔憂”。

金屬交易商迅速做出反應。據傑富瑞（Jefferies）的研究顯示，全球最大的大宗商品公司之一嘉能可（Glencore）正準備將其銅產量從2025年的85萬噸提高到2028年的100萬噸，並在2035年達到160萬噸。在東南亞，印尼的鋁冶煉廠也開始擴大精煉產能以滿足不斷增長的需求。

表示，交易部門正在增加實物持倉，因爲“能源和工業金屬是持倉量較大的關鍵商品”。

這一切都與人工智能蓬勃發展的電力需求息息相關。鋁精煉廠需要廉價能源，而人工智能不斷增長的電力消耗已經侵蝕了他們的利潤，並推高了運營成本。新的電網擴建、更多的數據中心以及人工智能芯片內部的佈線，都在持續推高對銅和鋼的需求。

由於中國控制着全球大部分鋰供應，鋰價持續緊張。電動汽車、儲能系統以及能源轉型的其他領域不斷將鋰納入長期trac。維德霍爾德表示，世界正日益“依賴金屬技術”，並補充道，“我們根本無法滿足預計的需求。”

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