隨着機構投資者和美國現貨ETF轉向拋售，Bitcoin 需求放緩。

據 CryptoQuant 的情緒分析顯示，Bitcoin一年多前開始的需求熱潮已經降溫，市場指標表明這種加密貨幣可能正在進入熊市階段。

分析和圖表平臺指出，雖然 Bitcoin 仍然是世界上交易量最大的數字資產之一，但其增長勢頭正在減弱，零售商和機構的積累速度已降至 12 個月以來的最低水平。

ETF拋售潮導致機構需求trac

比特Bitcoin 年初時對唐納德·特朗普政府表示熱烈歡迎的機構投資者，

Bitcoin的需求熱潮正在消退。

本輪週期經歷了三波現貨需求浪潮，而最新一波似乎正在結束。

自10月初以來，需求低於趨勢水平，這可能對價格構成下行壓力。pic.twitter.com/ 7IWnRscD8H

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2025年12月19日

根據 CryptoQuant 的分析，2025 年第四季度美國現貨BitcoinETF 由淨買家轉爲淨賣家，減持了約 24,000 枚比特幣。

持有100至1000枚比特幣的地址（主要爲ETF和國庫券公司）的擴張速度低於趨勢水平。CryptoQuant的分析師認爲，這種情況與2021年底非常相似，當時比特幣價格在11月創下6.9萬美元的歷史新高，然後在2022年1月的熊市中跌至近一半。

週四，Bitcoin ETF淨流入4.57億美元，這是自10月初以來第三大單日資金流入。根據trac的數據，此前的峯值分別出現在11月11日和10月21日，資金流入量分別爲5.2398億美元和4.7719億美元。

然而，在週四的全面改革之前，12 月份這些投資工具已經贖回了 1 億美元。如果下半月資金流入沒有加速，我們可能又要經歷一次“黑暗的 11 月”，當時資金流出高達 37 億美元。 

衍生品市場預示着風險偏好降低。

CryptoQuant 指出，資金費率下降可能表明交易者持有多頭頭寸的意願降低，這種情況通常發生在熊市週期中。

Coinglass指出， Bitcoin 和以太坊的波動率微笑曲線在所有期限內都偏向於價外看跌期權。這表明交易者仍然需要對沖損失。

短期波動性可能已從早前的極端水平有所緩解，此前比特幣價格曾跌至 8 萬美元。然而，整體價格走勢仍偏向下跌而非上漲，這可能意味着市場預期比特幣在 2026 年不會出現上漲行情。

IT Tech分析師指出， Bitcoin 短期持有者平均虧損14.9%，目前比特幣交易價格爲86,700美元，而他們的平均成本價約爲101,800美元。這位市場觀察人士認爲，這種情況造成了一個“痛苦區域”，市場試圖反彈至101,000美元的努力可能會引發恐慌性拋售和獲利回吐。

Bitcoin價格也已跌破其365日移動平均線，這條長期技術支撐線是區分牛市和熊市的關鍵指標。正如X論壇上的幾位圖表分析師所暗示的那樣，需求週期對 Bitcoin四年來的市場走勢的影響遠大於減半事件。

儘管存在這些信號，但 Bitcoin 的歷史熊市底部似乎正緊隨其後，目前比特幣的實際價格接近 56,000 美元，較近期歷史高點下跌了 55%。該加密貨幣的中期支撐位目前在 70,000 美元附近，但如果比特幣跌破該支撐位，投資者不妨等待 50,000 美元的預警信號。

今年以來，加密貨幣市場已下跌約13%，其中Bitcoin同期下跌10%。總市值已跌破3萬億美元，創下自4月份以來的最低點。儘管如此，一些加密貨幣愛好者仍呼籲社區不要忘記該市場近年來經歷的非凡增長。

“我知道今年行情不佳，但想想Bitcoin在前兩年上漲了468%。這相當於年化收益率138%，是美國股票收益率的八倍。這就像你的聖代冰淇淋現在有55顆櫻桃而不是60顆一樣。你完全可以接受！”辯稱。

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