Ethereum 交易所餘額跌至歷史新低

隨着機構和企業對以太坊的囤積需求不斷增長，交易所中的 Ethereum 供應量已降至 2016 年以來的歷史低點。供應比例的變化表明，持有者的行爲正在從散戶的短期拋售壓力轉向長期持有。 

根據 CryptoQuant 分析提供的鏈上數據，交易所供應比率 (ESR)（衡量交易所持有的 ETH 總量佔總 ETH 總量的比例）已降至約 0.137。這是自 2016 年 Ethereum 區塊鏈早期發展階段以來的最低水平。在交易量最大、ETH 供應量最高的加密貨幣交易所 Binance，ESR 已降至約 0.0325。 

ETH供應量的變化表明立即清算的意願減弱

根據CryptoQuant分析師Ethereum持續從交易所淨流出至外部或私人錢包。Arab Chain在CryptoQuant上的分析指出，這種模式通常與市場波動後的積累階段相吻合，因爲此時市場在拋售壓力較低的情況下會吸收更多流動性。

Ethereum 交易所供應量降至2016年以來的最低水平

“這種動態反映出交易員謹慎情緒的增強和短期拋售壓力的下降。”——來自@ArabxChain pic.twitter.com/QdqLdtzYIo

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2025年12月17日

tracESR 指標的圖表數據 ETH 的價格也在 4,500 美元和 2025 年 8 月 24 日創下的歷史最高價 4,953.73 美元之間波動，目前的價格爲 2,830 美元。

交易量最大的交易所Binance記錄了類似的走勢，從2024年中期的0.038美元，到目前的0.032-0.0325美元區間。 Ethereum 代幣價格也傾向於遵循類似的走勢，ETH價格與ESR之間存在正相關性。

以太Ethereum區塊鏈向權益證明（PoS）共識機制的過渡激勵了質押行爲，允許用戶鎖定代幣並賺取獎勵。目前，已有近3600萬枚ETH被質押 trac需要從交易所轉移到專用錢包或協議。共識機制的轉變加速了所有交易所的代幣供應量下降。

第二層生態系統（例如 Base）會加劇向去中心化交易所 (DEX) 的供應轉移。

與交易所倒閉相關的風險，例如2022年FTX交易所的崩潰，促使人們採用自託管方式來增強安全性和控制力。此外，包括Base、Arbitrum和Optimism在內的Layer 2生態系統也吸引了trac性，進一步減少了交易所持有的供應量。Ethereum cake等DEX均基於這些協議構建，旨在促進直接的P2P加密貨幣交易。

根據鏈上數據，目前約有67家上市公司、政府機構和組織出於儲備策略持有以太坊（ETH），總計約671萬枚ETH，價值約190.2億美元。此外，Ethereum的ETF持有約622萬枚ETH，價值約176.3億美元。這些價值分別佔ETH總供應量的5.55%和5.14%。

交易所ETH供應量的減少和機構需求的上升造成了流動性低、需求高的局面，導致供應緊張。根據CryptoQuant上Arab Chain的分析，拋售壓力增加可能是ETH價格下跌的原因之一；然而，持續的買盤壓力，尤其是來自機構投資者的買盤壓力，可能會在長期內推高ETH價格。 

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