儘管虧損創歷史新高，OpenAI 仍榮獲雅虎財經年度最佳公司獎。

2025 年，OpenAI 成了大家經常會遇到的那個人，既有好的方面，也有壞的方面，它既贏得了讚賞，也受到了批評。

而現在，這家有史以來虧損最大的公司（1.4 萬億美元）卻成爲了雅虎財經的年度最佳公司。

投資者們見證了 OpenAI 轉型爲營利性公司，建立自己的數據中心和硬件，與微軟、甲骨文、AMD 和英偉達簽署鉅額協議，並朝着可能達到萬億美元的 IPO 邁進。

今年，OpenAI 的私募股權股價飆升 153%，使其估值達到 5000 億美元。首席財務官 Sarah Friar 告訴雅虎財經的 Brian Sozzi：“過去一年，我們真正邁入了 OpenAI 的下一個階段。”她還補充說，整個生態系統“已經開始向我們靠攏，幫助我們創造未來”。

該獎項是在 ChatGPT 3.5 發佈三年後頒發的，ChatGPT 3.5 的發佈引發了最新一波人工智能浪潮。

TracOpenAI 在市場的崛起

10 月 6 日，OpenAI 首席執行官 Sam Altman 宣佈與 AMD 達成一項數十億美元的交易，AMD 股價在一天之內飆升了 24%，而就在此時，AMD 首席執行官 Lisa Su 表示，此次合作將爲人工智能世界奠定“基礎”。

Oracle 股價在 7 月份宣佈與 OpenAI 達成 3000 億美元的數據中心協議後上漲了 38%，而 CoreWeave 股價在 3 月至 10 月期間上漲了兩倍，原因是該公司獲得了三項供應協議。

滙豐銀行預測，到 2030 年，OpenAI 的消費者 LLM 收入將達到 1290 億美元，企業 LLM 收入將達到 3860 億美元。

OpenAI 目前公佈的數據顯示，其每週活躍用戶達 8 億，企業客戶達 100 萬，預計 2025 年營收將達到 130 億美元。但 Cryptopolitan 此前報道稱，OpenAI 最早可能在 2026 年底實現 1 萬億美元的 IPO，其內部目標是到 2030 年營收達到 2000 億美元。要實現這些目標，就需要進行大規模的資金投入。

該公司已承諾向 Oracle 投資 3000 億美元，向微軟投資 2500 億美元，向亞馬遜投資 380 億美元，向 CoreWeave 投資 224 億美元，並計劃以 1500 億美元的芯片成本購買高達 6 吉瓦的 AMD GPU，以約 3000 億美元的芯片成本購買 10 吉瓦的英偉達 GPU，而全面建設的總成本約爲 5000 億美元。

與博通公司的合作將爲該項目增加 10 吉瓦的定製芯片。

薩拉爲這一策略辯護，她指出這是幾年前做出的增長決策。“我們在2025年使用的計算方法，並非是我們在2025年才找到的，”她說。

計算能力從2023年的200兆瓦增長到2025年的2吉瓦，而年度經常性收入（ARR）也從20億美元增長到超過200億美元。她補充道：“就計算需求而言，我們認爲目前沒有理由停止增長。”

但這些數字令投資者感到不安。該公司已籌集近500億美元資金，而滙豐銀行預計到2030年將出現2070億美元的資金缺口。投資者布拉德·格斯特納問薩姆：“一家年收入130億美元的公司，怎麼可能做出1.4萬億美元的支出承諾？”薩姆回答說：“如果你想出售你的股份，我會幫你找到買家。”

薩拉後來表示，美國政府應該爲人工智能相關的債務提供擔保，這引發了強烈反對，並很快導致她的態度轉變。

關注OpenAI的新競爭對手及其風險

DA Davidson 的首席分析師 Gil Luria 認爲，OpenAI 必須專注於其最擅長的領域：機器學習和聊天機器人。他表示，當該公司試圖涉足芯片、硬件和完整的數據中心時，事情就走上了歧途。對人工智能泡沫的擔憂也波及到了其主要合作伙伴。

甲骨文股價11月下跌23%，財報發佈後又下跌11%。AMD股價下跌15%。CoreWeave股價暴跌45%。微軟股價下跌5%。盧里亞表示，甲骨文股價跌破交易宣佈時的水平，表明投資者懷疑該公司能否最終獲得付款。

英偉達透露，其芯片訂單積壓額高達 5000 億美元，一直持續到 2026 年底，這表明儘管存在泡沫擔憂，但tron需求依然強勁。

競爭也日趨激烈。谷歌的Gemini 3模型達到了行業標杆水平。Salesforce首席執行官馬克·貝尼奧夫和前英特爾首席執行官帕特·蓋爾辛格都對該模型讚不絕口。Anthropic公司從英偉達和微軟籌集了150億美元資金，並計劃進行首次公開募股（IPO）。

山姆發佈了一份“紅色警報”備忘錄，並將資源轉移到 ChatGPT 項目上。12 月 11 日，該公司發佈了 ChatGPT 5.2 版本，並與迪士尼達成了一項授權協議，外加 10 億美元的投資。莎拉表示，目前的重點是加快模型更新。她預計未來將推出更多個性化功能、應用鏈接和“超級代理”功能。

分析人士表示，由於微軟擁有所有權，因此在任何裁員計劃中，微軟都可能優先獲得批准。加拿大皇家銀行估計，甲骨文公司超過一半的人工智能積壓訂單來自OpenAI，這使其面臨風險。CoreWeave在爲擴張而大量舉債後，面臨的風險更大。

英偉達和博通仍然依靠多元化的客戶羣體保持領先地位，而AMD則將早期對OpenAI的投資視爲吸引新買家的籌碼。Benchmark的科迪·阿克里表示，AMD採取了穩紮穩打的策略來逐步擴大服務器市場份額。

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