該策略仍保留在納斯達克100指數成分股中，而圍繞其 Bitcoin密集型模式的爭論卻愈演愈烈。

Bitcoin 巨頭 Strategy 週五保住了其在納斯達克 100 指數中的位置，繼續保持了其在該指數中長達一年的排名，與此同時，關於該公司如何運營的爭論仍在不斷增加。

該公司的整個商業模式都建立在買入並持有 Bitcoin基礎上。這一轉變始於2020年，當時該公司放棄了原先的MicroStrategy名稱，全面轉型進入數字資產領域。如今，這一轉變影響着公司的一切業務，也引發了分析師的新疑問，他們認爲該公司的架構看起來很像一個投資基金。

這些擔憂不斷蔓延，因爲加密貨幣資金管理公司的股票仍然會對代幣價格的每一次波動做出劇烈反應。

兩件事同時發生。納斯達克確認，Biogen、CDW Corporation、Globalfoundries、Lululemon Athletica、On Semiconductor 和 Trade Desk 將退出基準指數。

該公司還確認了新增成員，包括Alnylam Pharmaceuticals、Ferrovial、Insmed、Monolithic Power Systems、Seagate Technology和Western Digital。此次重組將於12月22日生效。

納斯達克100 指數涵蓋了交易所上市的最大非金融公司，因此 Strategy 的排名表明瞭其市值已經變得多麼龐大，即使其Bitcoin佔比很高。

MSCI 對其指數中的策略未來進行了評估

全球指數提供商MSCI正在評估是否將Strategy及其他類似的數字資產財資管理公司從其基準指數中剔除。該集團將於1月份做出決定。

分析師表示，這可能會重塑投資者對那些將大部分價值以代幣形式持有的公司的投資方式。MSCI 對這些公司是否仍然符合傳統股票指數的結構表示擔憂。其 1 月份的決定恰逢其時，該策略正努力應對 Bitcoin 價格下跌和市場疑慮加劇帶來的壓力。

週三，執行董事長邁克爾·塞勒和首席執行官馮·勒聯名發出了一封長達12頁的信函，對MSCI的提議提出異議。塞勒稱該提議“誤入歧途”且“有害”。信中列舉了與技術、會計和政治環境相關的反對意見。

Strategy認爲，MSCI的規則針對的是持有加密貨幣價值超過其總資產一半的公司，這種做法“武斷地將數字資產企業區別對待，給予其特殊的不利待遇”。該公司持有價值約610億美元的 Bitcoin，佔其企業價值的85%以上。

信中警告稱，如果MSCI繼續推進該規則，將造成“極其嚴重的後果”。該公司表示，該規則忽略了波動性以及其他影響大型持倉行爲的資產負債表因素。

賽勒和勒表示，此舉與dent ·特朗普總統政府對加密貨幣的友好態度相悖，並指出特朗普政府曾簽署行政命令推廣數字金融技術。他們寫道，該提案“基於對Strategy等數字資產交易平臺（DAT）商業模式的錯誤理解”，排除這些平臺將“破壞聯邦政府推廣數字資產的目標，同時扼殺創新、阻礙經濟發展並損害國家安全”。

隨着投資者關注資金流出風險，指數承壓加劇。

這個問題確實牽涉到市場。摩根大通分析師上個月撰文指出，如果MSCI將Strategy從指數中剔除，可能有多達28億美元的資金流出；如果其他指數提供商效仿，資金流出規模甚至可能更大。該行還表示，市場已經消化了被剔除的風險，這意味着如果MSCI最終放棄剔除，1月份的剔除決定可能會帶來上漲行情。但即便如此，被剔除仍然會迫使被動型投資者退出市場。

Strategy的信函還駁斥了該公司充當 Bitcoin包裝商的說法。信中指出，該公司“積極利用其持有的 Bitcoin 爲股東創造回報”。該公司表示，不應將其與被動型投資工具歸爲一類，因爲它開展旨在創造價值的技術項目。該公司還辯稱，MSCI的計劃與其作爲中立標準制定者的角色相悖，並表示這將“引發人們對MSCI指數中立性的擔憂”。

另一家加密貨幣資產管理公司Strive Asset Management（首席執行官爲Matt Cole）也提交了自己的回應。Cole在回應中寫道，Strive通過持有 Bitcoin 爲投資者創造價值，指數提供商不應就此類商業策略是否成功做出判斷。

Strategy公司成立於1989年，爲數字資產財務公司樹立了典範。

當股價飆升，包括彼得·蒂爾和特朗普家族成員在內的衆多知名人士紛紛加入時，這種模式成爲公開市場最大的趨勢之一。但此後，許多公司的價值都大幅下跌，其中一些公司的價值甚至低於其持有的 Bitcoin 。

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