儘管Strategy股價年初至今已下跌60%，分析師仍看好該公司。

今年以來，策略股遭受重創。MSTR股票年初至今已暴跌60%，市值蒸發730億美元。但這場拋售潮並未動搖華爾街的信心。

在 trac該公司的19位分析師中，只有3位將其評級下調至“賣出”。其餘分析師仍然維持“買入”評級，有的甚至加倍下調。其中12位分析師預計，該公司股價將飆升至485美元，較週一收盤價189美元上漲150%。

最低的預測來自dent Capital的Jeffrey Yu和Cantor Fitzgerald的Brett Knoblauch。他們認爲該股股價將維持在200美元附近。但下一個更高的預測是425美元，而Benchmark的Mark Palmer則預測股價將達到705美元，幾乎是當前股價的4倍。

樂觀情緒絲毫沒有減弱，甚至遠未減弱。

Bitcoin 反彈推動看漲價格目標

帕爾默在一次採訪中表示：“在加密貨幣領域，一年就像一個世紀那麼長，很多事情都可能發生改變。” 這就是華爾街押注波動性的原因。Bitcoin此前曾多次反彈：2017年和2022年，多頭認爲它還會再次反彈。

這種將股權價值與單一數字資產掛鉤的方法，使Strategy公司顯得有些特殊。這類公司被稱爲數字資產庫（DAT），它們的分析方式與普通股票不同。

目前還沒有真正的估值模型。股價完全取決於 Bitcoin的價格波動。帕爾默仍然極度看好比特幣，他表示 Bitcoin 的目標價位是到2026年底達到22.5萬美元。如果這一目標實現，Strategy的股價也會隨之飆升。

在納斯達克100指數成分股中， Strategy的當前價格與分析師目標價之間的上漲空間最大。

在更廣泛的羅素1000指數中，它排名第三，落後於Viking Therapeutics和Aurora Innovation。作爲對比，羅素1000指數中的大多數股票目前的交易價格僅比其中位數目標價低17%。該策略的價差非常大。

隨着競爭加劇，賽勒的溢價有所下降。

這家公司的瘋狂之旅始於2020年8月，當時邁克爾·塞勒將Strategy的業務從企業軟件轉向 Bitcoin。投資者迅速湧入。短短六個月內，股價飆升了600%。一度，Strategy的股價是 Bitcoin價格的2.5倍；人們爲通過Strategy獲得比特幣敞口而支付的費用，甚至超過了購買比特幣本身的費用。

隨後模仿者蜂擁而至，新的DAT層出不窮。隨之而來的是Strategy的溢價大幅下降，如今已跌至1.2倍，因爲上市加密貨幣敞口市場已趨於飽和。

正是由於這種侵蝕，Monness, Crespi, Hardt & Co. 的分析師 Gus Gala 在 4 月份將其策略評級下調至“賣出”。他認爲該股既無法進入標普 500 指數，也不認爲它能獲得投資級信用評級。標普全球評級在 10 月份給予該股 B- 的垃圾級評級。但股價暴跌後，Gala 在 11 月份將其評級上調至“中性”。

“股票銷售、融資或承銷活動繼續進行，都有充足的經濟動力，”加拉說。“但需求就是需求，我認爲你們已經看到了這一點。”

Gala並不認爲價格會回到之前的溢價水平。“價格會回到兩倍溢價嗎？也許在某個時候會，可能在下一個週期的峯值附近。但這是否是一個可持續的最終狀態？我不這麼認爲。”

即使是那些下調目標價的公司，仍然看好該股的上漲空間。伯恩斯坦週一將目標價下調了25%。坎託·菲茨傑拉德上週更是下調了59%。但兩家公司都認爲該股未來仍有上漲空間。

策略或許正在遭受重創，但多頭並未離場。截至發稿時， Bitcoin 交易價格爲 93,844 美元。

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