SpaceX 宣佈計劃以 1.5 萬億美元的估值進行 IPO，力爭成爲全球第九大公司。

埃隆·馬斯克早已體會過擁有散戶投資者大軍支持的感覺。超過一百萬的小投資者持有特斯拉的股票，這爲他提供了其他標普500 enj公司CEO所不具備的保護傘。

這些人讓他可以無視大基金的壓力，因爲他們總是帶着雄厚的資金出現。

現在，他正準備測試同樣的能量是否能推動SpaceX 的。據知情人士透露，SpaceX 的目標是上市時估值達到 1.5 萬億美元。

他們表示，這樣的估值將使 SpaceX 的市值超過特斯拉，使其在成立之初就成爲全球第九大公司。

他的顧問表示，公司計劃在2026年中後期進行IPO。其中一位知情人士稱，上市時間可能會推遲到2027年，具體取決於市場情況。週五的媒體報道稱，SpaceX也曾考慮最早於明年年底上市。

幕後，埃隆·馬斯克和董事會已經推進了此次融資的計劃，包括招聘新員工以及公司將如何使用這筆新資金。一位知情人士透露，隨着SpaceX完成最近一次內部交易，這些舉措已經敲定。

散戶交易者塑造市場

SpaceX的目標是籌集超過300億美元的資金，這將超過沙特阿美2019年290億美元的IPO規模。如果成功，它將成爲歷史上規模最大的IPO。

一些人認爲，SpaceX之所以能更快上市，與其星鏈業務的強勁表現密切相關。星鏈業務發展迅速，即將推出直接面向移動設備的服務。SpaceX也在繼續推進星艦項目，這款火箭專爲登月和火星探測而設計。

埃隆還運營着xAI，該公司現在與他的X平臺隸屬於同一家公司。兩位知情人士透露，SpaceX計劃利用部分IPO收益來建設太空數據中心併購買運行這些數據中心所需的芯片。

散戶投資者湧入美國股市構成了當前的市場背景。目前，散戶交易者的交易量佔每日總交易量的20%以上，而對於股價低於5美元的股票，這一比例甚至更高。

他們的增長體現在HOOD、IBKR和SCHW等平臺的崛起，以及交易時間和投資者工具的擴展。自2010年以來，散戶交易量翻了一番，這些交易者現在交易的股票數量超過了共同基金和傳統對沖基金的總和。

2020 年疫情封鎖期間的銷售額激增，以及 2021 年 GameStop 帶來的銷售額飆升，都十分顯著，但分析師表示，目前的趨勢看起來更加穩定。傑富瑞 (Jefferies) 在一張圖表中展示了這一點，該圖表採用了一位分析師稱之爲“史上最無意義的雙軸圖”，但數據仍然顯示了同樣的結果。

投資者權衡鉅額估值

對SpaceX上市的需求引發了一個重大問題。投資者必須決定是否要投資一家創始人頗具爭議、沒有傳統盈利模式、且私募市場估值遠超以往所有IPO的公司。銀行家的答案很簡單：是的。

1789 Capital 的 Paul Abrahimzadeh 表示：“標普 500 指數成分股公司的市值中位數接近 400 億美元；這完全是另一個層次。像 SpaceX 這樣的公司顯然會吸引大量的機構投資者以及散戶投資者，是值得持有的股票。”

自2021年IPO融資額創下4920億美元的紀錄以來，IPO增速放緩，而SpaceX、Stripe和字節跳動等公司在私募階段卻實現了驚人的估值。它們在沒有季度盈利壓力的情況下做到了這一點。無法參與這些私募交易的投資者聲音越來越大，而銀行家們則抱怨錯失了豐厚的IPO佣金。

如果 SpaceX 的估值接近其最近一輪私募融資的 8000 億美元，或者接近目前正在討論的 1.5 萬億美元，那就表明保持私有化只能走這麼遠。

SpaceX 已經運營着全球最大的衛星網絡。據該公司網站稱，其衛星星座爲超過 800 萬用戶提供互聯網服務。此外，SpaceX 還收購了 EchoStar 的無線電頻譜，以啓動其直接面向蜂窩網絡的通信業務。

但上市將迫使埃隆和公司與股東打交道，股東們可能會更關注短期收入，而不是像星艦這樣成本高昂的長期項目。

單筆IPO融資額超過500億美元，將超過過去13年中8年的美國年度上市交易額（不包括SPAC和封閉式基金）。

分析師斯托表示，錯過一次5億美元的IPO影響不大。但是，“如果你選擇不參與一次300億美元或500億美元、而且表現非常出色的IPO，那就會帶來一些重大挑戰。”

像 SpaceX 這樣的公司上市需要很長時間，這意味着它們的股東名單比典型的 IPO 候選公司要大得多，也更加多元化。

斯圖爾特表示，這爲討論直接上市鋪平了道路。迄今爲止規模最大的直接上市案例是2021年的Coinbase，緊隨其後的是Palantir和Roblox在新冠疫情期間的強勢上市。

私募市場投資者也需要流動性。麥肯錫公司1月份的一項調查顯示，回報率現在是有限合夥人最看重的指標，較三年前大幅上升。對他們中的許多人來說，SpaceX上市越快越好。

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