11年來首次背離！美股強勢飆升、比特幣意外翻綠：究竟發生了什麼？

FX168財經報社(北美)訊 今年以來，標普500指數已累計上漲逾16%，而比特幣卻下跌3%。據彭博彙編數據，這是自2014年以來首次出現股市走強而比特幣走弱的情況。

（來源：彭博社）

即便在過去的「加密寒冬」期間，比特幣也極少如此明顯地偏離其他風險資產的走勢。尤其是在特朗普重返白宮、市場預期監管環境將更爲友好、機構採用浪潮持續擴大之際，加密貨幣本應從中受益，如今的背離顯得格外反常。

今年早些時候，比特幣一度創下超過12.6萬美元的歷史新高。但隨後兩個月的急跌——由數十億美元的強制平倉與散戶熱度急速降溫引發——拖累整個行業進入下行週期。週五(12月5日)，比特幣再度走軟，盤中下挫最多4.4%至88,135美元，較10月創下的紀錄高位已回落約30%。

歷史上，比特幣與美股的聯動性十分緊密，尤其在疫情期間，低利率環境共同推動股市、加密貨幣以及各類投機資產同步上漲。

然而，這一慣性在2025年出現明顯改變。比特幣不再扮演「進攻性風險資產」的角色，而是與美股的牛市脫鉤。人工智能概念股暴漲、企業資本支出激增、資金重新迴流股市之際，比特幣卻掉隊；與此同時，黃金和白銀逼近歷史高點，吸引了大量避險與動量資金。

Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley表示：「比特幣本質上是一種依賴動量的資產。過去十多年，只要市場動能強勁，比特幣往往領漲。但今年貴金屬吸走了大量原本可能流向比特幣的動量資金。」

比特幣市場情緒正在快速惡化。比特幣ETF的資金流入放緩，頭部投資者的公開發聲減少，多項技術指標開始轉弱。其中一個典型信號是，比特幣今年最長連續創新高的交易日跨度僅爲三天，這在所有創歷史新高的年份中是最短的，顯示上漲難以持續。

多倫多FRNT Financial首席執行官兼聯合創始人Stephane Ouellette則認爲，比特幣當前的疲弱部分屬於「漲多回調」。他指出，在過去兩年中，比特幣的表現大幅跑贏標普500指數，這與特朗普政府對加密行業的支持態度有關。在他看來，股票今年的上漲更像是在追趕比特幣此前的漲幅。

Ouellette補充說：「如果從過去12個月的滾動表現來看，截至10月初，比特幣仍然顯著跑贏標普500。我們有理由認爲，現在看到的只是牛市中的常規調整，而這種調整可能扭曲了相對錶現的敘事。」