私人信貸可能會給加密貨幣領域帶來更多風險。

私募信貸是鏈上代幣化資產最活躍的類別。近期私募信貸領域的破產和價值減記引發了人們對加密貨幣領域和代幣化貸款使用的擔憂。 

私人信貸是傳統金融領域增長最快的類別之一，並且已經擴展到加密貨幣領域。摩根士丹利估計。其他機構則預測，到2025年底，該行業規模將達到3萬億美元。

美國參議員伊麗莎白·沃倫呼籲加強對私人信貸行業的監管後，該行業受到了更多關注。此前， Tricolor Holdings和First Brands Group。私人信貸的擴張引發了人們對其中可能存在的有害且不透明風險的擔憂。代幣化的私人信貸仍在探索如何融入去DeFi領域，但它已經表明，貸款估值的不確定性會對加密項目產生怎樣的影響。

私人信貸可能會給加密貨幣領域帶來更多風險。

私人信貸將來自多個渠道的貸款彙集在一起。據RWA.xyz，目前已有21億美元的私人信貸被代幣化，而2024年底的預期僅爲4.9萬美元。基於私人信貸的代幣的快速流入引發了人們對加密金融能否承受風險的質疑。

Figure HELOC 代幣目前已承載超過 140 億美元的私人信貸，儘管該資產僅在其內部市場交易。其他代幣化的私人貸款代幣也已進入去 DeFi。 

將一籃子貸款代幣化會進一步模糊資產質量，並可能威脅加密協議。

Morpho 變成了私人信用風險的載體

高風險金庫而聞名。Morpho上的大多數金庫都使用加密資產作爲抵押品。

一些專業金庫已開始爲打包的、代幣化的私人貸款提供信貸。Morpho採用了Fasanara的F-ONE產品，這是該基金的旗艦產品之一。這套私人貸款由Midas代幣化，代碼爲mF-ONE。Fasanara的產品主要面向中小企業私人信貸。 

部分 Midas 用戶可以借入USDC，從而獲得約 20 億美元的穩定幣流動性。

金庫使用 mF-ONE 作爲常規抵押品，並未給 Morpho 帶來任何問題。此外，Steakhouse Finance 也負責管理貸款市場。 

問題在於，Fasanara 不得不註銷其基金價值的 2%，以更準確地反映打包貸款的估值。這影響了由 Steakhouse Finance 管理的、風險較高的 Smokehouse USDC金庫。

該金庫目前仍被認爲風險較低，擁有超過 2300 萬美元的可用流動性。Smokehouse 的 mF-ONE USDC 金庫今天迎來成立一週年紀念日，其抵押品和流動性狀況一直良好。根據 Etherscan 的數據。

Steakhouse解釋說，抵押品價格下跌2%並不是問題，尤其考慮到加密貨幣的波動性要高得多。

儘管影響不大，但像D2 Finance這樣的初創公司警告稱，代幣化的私人貸款可能不適合加密DeFi平臺。D2還警告Obex，在Sky生態系統中使用RWA抵押品存在風險。

Obex 融資3700 萬美元，旨在轉型爲孵化器，發行以 RWA 爲支撐的穩定幣。此舉可能會增加代幣化私人貸款的傳染風險。發行基於私人貸款的穩定幣可能導致抵押品價值損失和脫鉤。

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