CryptoQuant表示，其策略已通過減少 Bitcoin 購買量來應對熊市。
CryptoQuant 指出，Strategy 從激進的 Bitcoin 購買策略轉向更保守、以流動性爲中心的國庫策略，正值 Bitcoin在 2025 年經歷最大跌幅之際。
CryptoQuant 在週三的一份報告中指出，“Strategy 的 Bitcoin 購買量在 2025 年大幅下降”，並指出自 2024 年末以來，Strategy 的 Bitcoin 月度購買量matic 減少。
CryptoQuant報告稱，該公司每月購買比特幣的數量從2024年峯值時的13.4萬枚降至2025年11月的9100枚，而本月迄今爲止僅購買了135枚。這家數據分析公司表示，24個月的緩衝期清楚地表明，Strategy正在爲熊市做好準備。
11 月 17 日，Strategy 以約 8.355 億美元的價格收購了8,178 個比特幣，這是自 7 月以來最大的一筆交易，使其比特幣總持有量達到 649,870 個，截至撰寫本文時價值約爲 587 億美元。
過去幾個月，隨着加密貨幣市場低迷和比特幣代理交易的解除（其中包括積累加密貨幣和挖礦業務的數字資產金庫公司），該公司一直是外界熱議的話題
戰略保障14億美元 cash 儲備
就在幾周前，Strategy 首席執行官 Phong Le 表示，該公司可能會出售部分Bitcoin來償還債務成本，但前提是其股價低於淨資產值 (NAV) 或失去融資渠道。
該公司還撥出14億美元 cash 儲備，用於支付股息和償還債務。該公司補充說，這筆儲備預計可維持12個月的運營，並計劃將其擴大至24個月。
Strategy公司加入主要股票市場指數的嘗試遭遇了阻礙。MSCI爲許多此類指數設定了資格標準，並建議改變政策，禁止持有50%或以上資產負債表資產爲數字資產的財務公司加入。
這項指令將切斷像Strategy這樣的公司獲得指數納入帶來的被動資金流入。Strategy聯合創始人邁克爾·塞勒(Michael Saylor)近日表示，Strategy正在就這項將於1月生效的政策變更與MSCI進行溝通。
Bitcoin 反彈，與行業成本基準趨於一致
據 checkonchain報道Bitcoin受到難度迴歸模型的密切監控。該模型估算網絡維持運營的全部成本。它將挖礦難度視爲挖礦價格的精簡指標，因爲它將所有主要運營變量整合到一個單一數值中。
這提供了生產一個Bitcoin行業範圍，無需對硬件、能源支出或物流進行詳細假設。
這款模型目前定價約爲 92,300 美元，與 Bitcoin的現貨價格大致相同。 Bitcoin 曾短暫跌至 80,000 美元左右，但之後已回升至該價位。
當 Bitcoin 高於模型預測值時，通常預示着牛市的到來；而當價格跌破模型預測值時，則往往預示着熊市的來臨。2025年4月， Bitcoin 一度跌至76,000美元，但隨後在模型預測值附近獲得支撐。2025年的大部分時間裏， Bitcoin 交易價格都比模型預測值高出約50%；然而，在2024年，價格則更接近模型預測值。在2022年的熊市中， Bitcoin 報價一度比模型預測值低了50%。在之前的牛市中，比特幣的價格曾遠超模型預測值——在2021年的峯值時，其價格翻了一番；在2017年，其價格更是達到了模型預測值的五倍。隨着 Bitcoin 逐漸發展成爲一種成熟的資產，如此高的溢價似乎已成爲過去。
總體而言，該模型表明Bitcoin目前的價格接近其生產成本，這可以被視爲一個合理的價值區間。梅特卡夫基於基礎的估值也認爲bitcoin合理價值接近 9 萬美元左右，進一步印證了這一評估。
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