加密貨幣併購活動打破所有紀錄，2025年交易額預計將超過86億美元。

2025年，加密貨幣領域的併購交易打破了以往所有紀錄，截至11月20日，併購總額已超過86億美元。這比過去四年整個行業的併購總額還要多。

如果採用 Architect Partners 的統計方法，這個數字還會更高，高達 129 億美元。Architect Partners 採用的是另一種 trac交易的方式。無論如何，今年都是加密貨幣整合史上規模最大的一年。

今年早些時候，在唐納德·特朗普總統dent 期間，降息、新規出臺以及加密貨幣市場蓬勃發展，開啓了這波交易浪潮。

PitchBook表示： “2025 年，隨着利率下調、監管明朗化以及年初加密貨幣牛市的興起，主要的加密貨幣公司變得更加熱衷於收購，這促使它們進入增長模式。”

Coinbase 和 Kraken 領銜數十億美元收購案

Coinbase斥資29億美元收購了期權交易所Deribit。隨後，Kraken又以15億美元收購了零售期貨交易平臺NinjaTrader。

Ripple 也加入了競爭，斥資12.5億美元收購了頂級經紀商Hidden Road。這些引人注目的交易使得2025年的成交額超過了2021年創下的紀錄。

交易量也創下歷史新高。今年共簽署了133筆交易，高於2022年的107筆。而此前2021年創下的46億美元的交易額紀錄，也遠不及今年的水平。這一激增主要得益於Coinbase等公司的積極收購，該公司自2020年以來已完成24筆交易，僅在過去12個月就完成了8筆。

繁榮並未持續。到了10月份，加密貨幣市場崩盤，市值蒸發超過1萬億美元。價格暴跌，上市公司也遭受重創。Coinbase作爲美國最大的加密貨幣交易所，本季度市值縮水約20%。儘管今年以來其股價仍上漲超過8%，但此前的下跌幅度可謂慘烈。

與特朗普家族關係密切的比特幣礦業公司American Bitcoin於9月通過合併上市。自10月1日以來，其股價已下跌約70%。而且它並非個例。那些主要爲了持有 Bitcoin 而上市的公司，如今也正感受到估值暴跌和投資者信心消退帶來的壓力。

Pompliano和Cantor的SPAC面臨贖回壓力

今天最受關注的一筆重大交易是，由軟銀和泰達幣支持的 Bitcoin 公司Twenty One Capital與Cantor Equity Partners合併。這家特殊目的收購公司（SPAC）由Cantor Fitzgerald董事長布蘭登·盧特尼克(Brandon Lutnick)領導。

投資者今天將投票決定是否批准這項交易。另一項涉及安東尼·“龐普”·龐普利亞諾旗下ProCap BTC和哥倫布圓環資本公司（Columbus Circle Capital Corp. I）的交易也將進行投票。贖回率（即有多少股份被兌換成 cash）將是需要密切關注的關鍵數據。

這兩家SPAC公司的股價都遠低於此前的高點，這使得交易前景變得十分艱難。如果贖回量過大，這些交易可能會失敗。而這可能會給布蘭登的下一步計劃帶來麻煩：他計劃與一家名爲BSTR（ Bitcoin Standard Treasury Co.的縮寫）的 Bitcoin 公司達成另一項SPAC合作。

目前兩筆SPAC交易的條款並不相同。Cantor收購Twenty One的交易通過私募股權融資（PIPE）籌集了1.65億美元。該股6月份的定價爲每股21美元，比周二的收盤價高出近50%。如果市場未能反彈，這一估值可能難以維持。

ProCap BTC 交易中包含 900 萬股股票將分配給 SPAC 發起人，這是一種典型的股權激勵結構，內部人士幾乎可以免費獲得股份。這種結構在上一次 SPAC 倒閉事件中曾引起廣泛爭議，但至今仍在沿用。

與Pompliano有關聯的一家實體投資了850萬美元，交易完成後將持有超過1000萬股股份。按當前市場價格計算，這些股份價值超過1億美元。Pompliano還將繼續與新公司合作，提供諮詢、營銷和廣告服務。

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