黃金：價格下跌被視為過度 - 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，金價週五下跌 3.7%，至每金衡盎司 3,870 美元，令 10 月份的跌幅擴大至接近 7%。他將此次拋售歸因於股市回調時投資者被迫平倉，並認為美國公共債務高企以及美聯儲收緊政策受限等基本面因素，仍將在未來數月支撐更高的金價。

被迫拋售與債務動態

"金價週五下跌 3.7%，至每金衡盎司 3,870 美元，創逾一年以來最低水平。這使得 10 月份錄得接近 7% 的大幅月度跌幅，甚至略高於 9 月份的跌幅。"

"鑑於美國經濟強勁且通膨遠高於目標，12 月份進一步加息的可能性極高。對加息的預期推動債券收益率和（實際）利率上升，這反過來提高了持有黃金的機會成本，並相應降低了持有黃金的吸引力。"

"然而，這只能在有限程度上解釋當前金價下跌。這是因為，在上週的美聯儲會議之後——正如預期的那樣，美聯儲維持利率不變——利率預期有所緩和，名義和實際債券收益率隨後均有所下降。"

"我們認為金價下跌過度且缺乏依據。支持金價上漲的理由依然成立。"

"更高的利率將導致債務償付成本進一步上升。這也解釋了美國總統特朗普希望利率更低的原因。儘管美聯儲一直拒絕這樣做，但考慮到上述債務問題，它不太可能像實際需要的那樣大幅加息來應對高通膨。這樣的情景指向更高的金價。"

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