石油：市場樂觀情緒面臨供應風險 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）商品團隊負責人芭芭拉·蘭布雷希特（Barbara Lambrecht）警告稱，近期油價的下跌可能是暫時的，因為通過霍爾木茲海峽的油輪交通僅在逐步恢復，而美國庫存遠低於季節性正常水平。該銀行認為，對中東供應迅速恢復正常的預期過高，如果航運和歐佩克產量令人失望，情況可能會逆轉。

海峽交通和庫存是關鍵

"本週大宗商品價格普遍大幅下跌：在油市，這主要是由於海灣地區供應恢復正常的預期。油價現在幾乎與伊朗戰爭開始前的價格持平。然而，我們擔心市場參與者過於樂觀。"

"市場顯然堅信中東的石油運輸將迅速恢復正常，儘管通過霍爾木茲海峽的油輪交通數據尚未反映出這一點。"

"如果下週過境次數仍未顯著增加，市場的懷疑情緒可能會加劇，因此油價可能會再次上漲。"

"對油價的額外支撐來自美國庫存的每週報告：美國庫存——原油、汽油和中餾分油合計——目前比該時期的正常水平低7%。"

"油價的急劇下跌也導致布倫特原油遠期曲線出現顯著變化。時間價差，即不同合約到期月份之間的價格差異，明顯縮小。例如，在前端，即前兩個遠期合約（1M/2M）之間，遠期曲線現呈輕微上升趨勢，即呈現升水狀態。"

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