金價強勢反彈至4700美元關口！但三月仍錄得大幅回調

TradingKey - 週三亞洲交易時段，國際金價一度快速拉升，盤中升破 4700 美元關口，創下階段性反彈新高。此前，美伊雙方均釋放結束衝突意願，受此影響，資金重新回流風險資產，而 3 月大幅下跌的黃金亦同步受益。

從月度表現來看，黃金整體仍處於調整週期之中。儘管近期出現反彈，但 3 月累計跌幅仍超過 11%，為近階段表現較弱的資產之一。此前在美元持續走強以及美債殖利率上行的背景下，黃金承壓明顯，資金階段性轉向殖利率更具吸引力的資產類別，使得金價在月內持續走低。

當前黃金市場正處於多重力量博弈之中。一方面，中東衝突帶來的不確定性仍未完全消散，市場對潛在風險事件保持高度敏感。另一方面，聯準會政策路徑仍未出現明確轉向信號，實質利率維持高位，對不生息資產黃金形成持續壓制。

此外，美元走勢亦成為關鍵變數。隨著此前美元連續上漲，全球流動性趨緊，對以美元計價的黃金形成一定壓制。在昨日美元指數因釋放停戰意願而出現回檔背景下，金價獲得一定喘息空間，短線反彈動力增強。但從整體趨勢來看，若美元重新走強或美債殖利率再度上行，黃金仍可能面臨反覆波動壓力。

市場分析認為，當前金價的劇烈波動反映出投資者對宏觀前景判斷的分歧加大。一部分資金押注地緣風險持續，將黃金視為重要避險工具；而另一部分則更關注利率與流動性環境，對黃金中期走勢保持謹慎。

儘管多數機構看漲金價，但黃金短線反彈更多體現為情緒驅動下的技術性修復，而非趨勢性反轉。在宏觀不確定性仍高、政策路徑尚未明朗的背景下，金價或將繼續維持震盪格局，後續走勢仍需密切關注中東局勢演變、聯準會政策信號以及美元與實質利率的變化方向。