金價接近歷史高位，鴿派美聯儲前景支撐需求

• 黃金在投資者重新評估美聯儲（Fed）到2026年的貨幣政策路徑後，繼今年第三次降息後，繼續上漲。
• 疲軟的美元和持續的地緣政治緊張局勢繼續支撐黃金。
• 從技術上看，黃金/美元在突破兩週的盤整後，瞄準創紀錄高點。

黃金（XAU/USD）在週五繼續上漲，因市場對美聯儲（Fed）在本週降息後進一步放鬆貨幣政策的預期不斷增強。撰寫時，XAU/USD的交易價格約為4,337美元，距離10月20日創下的歷史高點4,381美元僅一步之遙。

最新的上漲幫助黃金突破了兩週的盤整區間，市場繼續重新評估美聯儲到2026年的政策路徑。情緒的轉變是在週三決定將借貸成本下調25個基點（bps）之後，標誌著今年的第三次降息。

儘管美聯儲沒有明確提供前瞻性指引，但主席傑羅姆·鮑威爾表示，近期加息的可能性不大，重申了熟悉的數據依賴立場，同時強調了美聯儲雙重任務兩側的風險。

相比市場預期的更鷹派前景，較為溫和的展望促使交易者預期明年將有兩次降息，儘管最新的點陣圖僅指向一次降息。

此外，持續的地緣政治緊張局勢繼續為黃金提供穩定的支撐，黃金/美元有望錄得穩健的週度漲幅。

市場驅動因素：美聯儲展望、機構需求和地緣政治推動情緒

• 黃金再次接近歷史高點，今年迄今上漲超過60%，有望實現自1979年以來最佳年度表現。此次反彈受到強勁的中央銀行需求、穩健的ETF流入、鴿派的美聯儲展望以及持續的地緣政治緊張局勢的推動。主要銀行預計這一趨勢將延續至2026年，高盛在週三表示，預計其2026年底黃金價格預測4,900美元/盎司將有顯著上行空間，而美國銀行則預計價格將逼近5,000美元/盎司。
• 印度養老金基金對黃金的結構性需求上升，因為監管改革現在允許國家養老金系統（NPS）和其他養老金計劃將部分資產分配給SEBI監管的黃金和白銀ETF。這標誌著印度養老金基金首次可以直接接觸貴金屬。
• 美元仍然承壓，使得黃金對海外買家更便宜，市場對美聯儲的看法偏向鴿派。追蹤美元對六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在週四跌至八週低點後，交易價格接近98.47，並有望實現第三週的下跌。
• 美聯儲的利率決定並非一致，以9-3的投票結果通過。理事斯蒂芬·米蘭再次主張大幅降息50個基點，而芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比和堪薩斯城聯儲主席傑弗里·施密德則傾向於維持利率不變。市場現在期待古爾斯比、施密德和克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克在週五晚些時候的講話。
• 由於美國主導的俄烏和平談判進展緩慢，地緣政治緊張局勢依然高漲。烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基對美國提議將有争议的頓巴斯地區指定為"自由經濟區"表示嚴重關切。美國總統唐納德·特朗普對談判進展緩慢表示沮喪，暗示他可能會跳過本週末在歐洲的和平談判。

技術分析：黃金/美元在突破後瞄準創紀錄高點

黃金/美元終於成功突破了近期的盤整階段，之前的回調在4,250美元附近受到限制，價格走勢恢復了更廣泛的上升趨勢，並在日線圖上舒適地交易於關鍵移動均線之上。

在上行方面，4,350美元成為下一個短期阻力位，隨後可能重新測試接近4,381美元的歷史高點。如果持續突破該區域，可能會為新的創紀錄高點打開大門，前提是看漲動能繼續增強。

在下行方面，4,250美元現在作為強有力的初始支撐。更深的回調可能會在21日簡單移動平均線（SMA）4,168美元附近找到買家，該水平仍然是多頭需要捍衛的關鍵短期水平。

動能指標支持積極的前景。相對強弱指數（RSI）保持在70以上，指向強勁的上行動能，儘管它也警告近期可能出現超買情況。同時，移動平均收斂/發散（MACD）線延伸在信號線之上，並且位於零標記之上，而直方圖積極擴展，表明看漲動能正在增強。