黃金預計將在2026年達到5000美元 - 德意志銀行

黃金正在打破歷史規範。與美元（USD）的超額表現與去年創下的紀錄相匹配，而2025年黃金的區間是自1980年以來最大的。德意志銀行研究分析師邁克爾·許（Michael Hsueh）報告稱，投資者流動性穩定和技術指標表明，頭寸修正已完成。

央行需求保持黃金強勁

"第三季度供需數據支持央行持續買入。積極的結構性圖景顯示，央行和ETF投資的無彈性需求將供應從珠寶市場轉移。此外，整體需求增長超過供應。這些因素支持我們將2026年預測從之前的每盎司4000美元上調至每盎司4450美元，並預計2026年的年區間為每盎司3950-4950美元。每盎司4950美元的高點將比當前的2026年12月GC期貨溢價14%。"

"連續幾年的供應不足使得白銀、鉑金和鈀金能夠更充分地參與黃金的強勢。高企的租賃利率表明實物稀缺，這影響了工業用戶，其中許多人更傾向於租賃而非擁有。我們預計明年白銀和鉑金的供需將繼續處於赤字狀態，而鈀金則保持平衡。"

"黃金通常與風險呈正相關，因此更深的股市修正將是有害的，正如我們對2026年美聯儲放鬆政策的預期低於市場預期（-50個基點對比-93個基點）。與俄羅斯-烏克蘭衝突的談判結束將是暫時的負面因素。從更大的角度來看，儲備管理者可能會放慢購買速度，實際黃金價格的劇烈上漲往往會伴隨顯著的修正。"