信用卡、線上支付的“致命威脅”：沃爾瑪、亞馬遜爲何也要發穩定幣？

摘要

穩定幣有望幫助沃爾瑪、亞馬遜等零售商繞過傳統支付網絡節省數十億美元手續費；同時實現資金即時結算，而傳統信用卡交易需等待數日。面對威脅，Visa和萬事達卡等傳統支付商正試圖將自己定位爲穩定幣生態系統的關鍵基礎設施提供商。對於消費者而言，分析師稱“價格和結算時間對商戶確實有益，但對消費者而言並沒有太大意義。”

沃爾瑪、亞馬遜等零售巨頭正悄然佈局穩定幣支付版圖，這場看似技術革新的金融實驗，實則是對Visa、萬事達卡等傳統支付霸主發起的一場正面宣戰——每年數十億美元的手續費支出，終於逼迫這些零售巨頭尋求徹底顛覆現有遊戲規則的解決方案。

華爾街見聞此前文章提及，沃爾瑪、亞馬遜等跨國巨頭近期已開始探索在美國發行自有穩定幣的可能性。在線旅遊巨頭Expedia和其他大型企業，包括航空公司，同樣在討論發行穩定幣的計劃。

彭博最新分析指出，這些公司發行穩定幣的動機並不是擁抱加密貨幣創新，而是爲了在與Visa、萬事達卡的長期費用爭議中獲得新的談判籌碼，甚至完全繞過傳統支付網絡。每年，這些零售商在傳統支付系統中支付數十億美元的手續費，包括客戶使用銀行卡購物時產生的交換費。更令人沮喪的是，支付結算往往需要數天時間，延遲了商戶收到銷售收入的時間。

而穩定幣提供了即時結算的誘人前景——資金無需像傳統信用卡交易那樣等待數日才能到賬。更重要的是，這可能幫助他們擺脫向銀行和支付網絡繳納高額處理費的困境。

全美便利店協會總法律顧問Doug Kantor直言不諱地說：

費用如此高昂的原因在於，Visa和萬事達卡將全國各地的銀行組織成了定價卡特爾的教科書式案例，它們告訴銀行向商戶收取多少費用。結果就是，所有這些本應相互競爭的銀行，在向商戶收取刷卡費用方面並不競爭。

零售巨頭試圖繞過傳統支付網絡

零售巨頭們長期以來一直試圖推出支付替代方案，以繞過由Visa和萬事達卡主導的基於卡片的系統。

沃爾瑪已經在銀行直付（pay-by-bank）領域處於領先地位，該方式允許消費者直接從銀行賬戶向商戶付款，而無需使用信用卡或借記卡。去年，沃爾瑪宣佈了升級版的銀行直付服務。

華爾街見聞文章提到，沃爾瑪還遊說在GENIUS法案中增加一項單獨修正案，在信用卡行業引入更多競爭。該公司長期以來一直尋求進入金融服務領域，希望利用其數百萬周客戶和員工的網絡優勢。

亞馬遜的相關努力則仍處於早期階段，部分討論集中在推出該公司自己的代幣用於在線購物。即使決定不發行自有穩定幣，這些公司也在權衡如何使用外部穩定幣，比如通過由某個穩定幣發行方領導的商戶聯盟。

隨着特朗普政府放鬆加密貨幣監管，推進GENIUS法案爲穩定幣建立監管框架，穩定幣正迎來前所未有的發展機遇。

而由商戶支付聯盟領導的商業貿易組織近幾個月來一直在與美國立法機構會談，以推動GENIUS法案通過。這些貿易組織表示，穩定幣的監管框架將爲商戶提供一種替代支付方式，可以顯著降低其費用，並對Visa和萬事達卡形成競爭。

傳統支付網絡進行反擊

面對潛在威脅，Visa和萬事達卡等傳統支付商並非坐以待斃。兩家公司正試圖將自己定位爲穩定幣生態系統的關鍵基礎設施提供商。

去年，Visa宣佈推出一個平臺，幫助銀行發行自己的法幣支持代幣。最近，該網絡還與Stripe的Bridge部門合作，允許企業推出與穩定幣關聯的信用卡。萬事達卡方面則爲商戶增加了穩定幣結算支持。

萬事達卡首席產品官Jorn Lambert在上月的一份聲明中表示：“釋放這一潛力對我們如何應對快速變化的世界至關重要，通過提供他們應得的選擇，爲人們和企業提供他們想要的自由。”

與此同時，支付生態系統的其他參與者也在加速佈局。Shopify本週宣佈，將允許其平臺上的商戶接受穩定幣支付，該服務由Stripe和Coinbase提供支持。

消費者接受度的現實挑戰

儘管穩定幣爲商戶提供了顯著優勢，但說服消費者放棄習慣使用的信用卡卻是另一回事。Keefe, Bruyette & Woods的董事總經理兼高級分析師Sanjay Sakhrani指出：“價格和結算時間對商戶確實有益，但對消費者而言並沒有太大意義。”

穩定幣還要求消費者擁有加密貨幣錢包，通常需要通過MetaMask或Coinbase Wallet等第三方平臺設置，這爲購買體驗增加了摩擦。更重要的是，消費者需要看到相比傳統信用卡的明顯優勢，特別是在信用產品提供獎勵積分的情況下。

PayPal正試圖通過構建一個幫助商戶用穩定幣向海外供應商付款的平臺來解決部分使用場景問題。

然而，歷史表明這條路並不好走。銀行直付在美國的推廣一直緩慢，留下了衆多失敗案例。例如，由包括沃爾瑪和Target在內的美國零售商聯盟支持的商戶客戶交換系統（MCX），在近十年前被摩根大通收購之前，並未獲得廣泛採用。

電子交易協會執行副總裁Scott Talbott警告說：“任何新系統都會有其挑戰、風險和成本，穩定幣也將受到這些相同力量的影響。”