港股衍生品一周市场观察2026.9.28

1、一周市场概况

上周恒生指数先扬后抑，全周微跌0.97%，收报24510.09点，恒生科技指数下跌2.13%。周初受美联储9月加息25BP落地、中美元首会晤及经贸磋商预期提振，周一、周二连续反弹；随后因美联储点阵图指向年内或再加息一次、美债收益率高企及港股通因中秋假期周五暂停交易，周三至周五连续回落。成分股方面，医药CXO与科技股领涨：药明生物+5.26%、药明康德+4.80%、石药集团+4.48%、腾讯控股+4.20%、信达生物+3.21%；跌幅居前为老铺黄金-11.17%、潍柴动力-10.06%、阿里健康-7.83%、中国宏桥-6.33%、龙湖集团-6.16%。消息面上，香港首个五年规划发布利好互联互通，南向资金保持净流入。

美股三大指数全线收涨，纳斯达克+2.06%、标普500+1.21%、道琼斯+0.28%，纳指领涨。宏观面上，美联储9月如期加息25BP落地，点阵图指向年内或再加息一次；8月零售销售环比+1.2%超预期，9月综合PMI初值58.4创2021年7月以来新高，显示经济韧性较强。消息面上，周初Anthropic、OpenAI及马斯克呼吁放缓AI发展一度压制科技股，随后黄仁勋及政府支持AI的表态推动反弹。

本周A股三大指数走势分化，上证指数-1.07%、深证成指-0.34%，而创业板指逆势上涨1.08%。周初受美联储加息预期升温及8月制造业PMI（49.8%）仍处收缩区间拖累，市场走弱；周中在《金融强国建设"十五五"规划》出台、证监会首次表态将A股打造为境内优质企业上市首选地、中长期资金净买入A股超6000亿元等政策利好提振下，成长板块回暖，创业板逆势走强。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约6995万港元资金净流入；恒指熊证则合计约6348万港元资金净流出套现。街货分布方面，恒指牛证街货占比约56.9%，分布在收回价23900点至24300点之间，累计相当约3329张期指合约；恒指熊证街货在收回价24800点至25500点之间，累计相当约2028张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里好仓录得约2351万港元资金净流入，为最大资金流入标的，美团、汇丰控股相关好仓也分别录得约1308万以及1057万港元资金净流入部署；腾讯、建滔积层板、携程等相关好仓则分别录得约5037万、1112万及504万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，小米、港交所、建滔积层板等相关淡仓分别约162万、93万以及84万港元资金净流入部署；阿里巴巴、比亚迪、华虹宏力等相关淡仓则分别约968万、462万及247万港元资金净流出。

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