日本央行预计将加息至31年来最高水平

日本央行预计将在周五加息至31年来的最高水平，并承诺采取更多措施应对通胀风险。随着美国启动加息周期，日元兑美元可能进一步走弱，从而使通胀风险加剧。

这一市场普遍预期的举措将是日本央行三个月来的首次加息，并使利率进一步接近日本央行认为对经济而言属于中性的水平。这也标志着日本正在进一步远离持续数十年的超低利率政策时代——这一政策巩固了日元作为全球廉价融资货币的地位。

但分析师表示，美联储周三加息，以及今年晚些时候可能再次加息的前景，使日本央行面临跟进的压力。由于原本已经很大的美日利差可能进一步扩大，日元可能走弱，并通过推高进口成本进一步抬升通胀。

这种压力可能影响日本央行行长植田和男会后新闻发布会的基调。市场将密切关注他的讲话，以寻找未来加息时间和速度的线索。

“美联储加息并让市场继续保持对进一步加息的预期后，日本央行将面临巨大的压力。”关西未来银行策略师石田武（Takeshi Ishida）表示，“植田和男新闻发布会面临的难度已经明显提高。”

在截至周五结束的为期两天的会议上，日本央行预计将把政策利率从1%提高至1.25%。分析师表示，日本央行理事浅田統一郎（Toichiro Asada）此前曾在6月份反对加息，此次可能再次投反对票。

如果加息至1.25%，日本央行政策利率将达到1995年以来从未出现过的水平。这也将使政策利率进入日本央行估算的1.1%至2.5%的名义中性利率区间之内。所谓名义中性利率，是指既不会令经济增长降温，也不会令经济增长过热的利率水平。因此，市场将进一步关注日本央行最终还能够加息多少。

日本央行在2024年结束了持续十年的刺激政策，并数次加息，包括今年6月份的加息。其加息节奏大约为每年两次，原因是日本央行认为，日本正在朝着持续实现2%通胀目标的方向取得进展。

批评人士表示，日本央行加息速度缓慢，是导致日元持续疲软的因素之一。日元疲软，再加上伊朗战争导致能源成本飙升，已经推动批发通胀率大幅上升，而这种上涨被认为正在向消费者价格传导。

即便算上周五预计进行的加息，日本央行的政策利率仍落后于全球其他主要央行。目前其政策利率低于欧洲央行。欧洲央行上周将关键利率上调至2.5%，而美联储的利率区间则为3.75%至4.00%。

在日本央行释放一系列鹰派信号之后，市场几乎已经完全消化了9月份加息的预期。其中包括日本央行7月份发出的警告：燃料成本飙升、日元疲软导致进口成本上升，以及强劲的人工智能需求，都可能带来通胀超调的风险。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）也进一步施压。他表示，本月在G20财长会议期间与植田和男会面时，他明确表达了对采取“果断”货币政策措施、应对日元疲软的强烈支持。

但包括植田和男在内的许多日本央行官员，对于未来加息的潜在速度和幅度仍然态度模糊。他们认为，未来的加息路径将在很大程度上取决于通胀前景，以及日本央行此前的加息将如何影响金融环境。

路透社对分析师进行的调查显示，分析师预计日本央行将在本月把利率提高至1.25%，到明年3月底提高至1.5%，随后在2027年第二季度进一步提高至1.75%。

大多数分析师认为，日本央行最终的终端利率至少将达到1.75%。