思摩尔国际（06969）涨超8% 机构指国内HNB市场放开渐行渐近

金吾财讯 | 思摩尔国际（06969）股价持续走高，截至发稿，报9.33港元，涨8.80%，成交额8602.64万港元。

信达证券表示，2026年7月《加热卷烟》国家标准征求意见稿发布，国内HNB市场放开渐行渐近。复盘日本经验：HNB以接近卷烟的单位税负承接转移销量、且显著提升烟民留存率；定价锚定主流至中高端价格带，与高价位礼赠市场分层共存。我们预计我国HNB烟支市场2026/2030/2035年市场规模分别将达363/3558/5737亿元，烟具规模将为48/158/255亿元，HNB烟草用纸为0.5/5/9亿元，香精为2/20/34亿元，烟草薄片为17/170/275亿元。烟具代工、香精、烟草薄片、HNB用纸等环节民企均有望依赖技术&生产切入。