一周前瞻：美联储会议纪要来袭，沃尔玛，Target与家得宝财报检验美国消费韧性

美联储7月会议纪要来袭

周三（8月19日），美联储将公布7月28日至29日FOMC会议纪要，发布时间为美东时间下午2点。

7月会议上，美联储维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，但投票结果为9比3，三名委员支持加息25个基点，是当前市场最值得关注的政策分歧。

不过，此后美国经济数据发生了明显变化。7月非农就业意外减少2.3万人，加上CPI和PPI均未显示通胀进一步明显加速，使市场对9月加息的押注由此前超过50%下降至约三成。

因此，会议纪要的重点将是多数委员为何选择继续等待，以及支持加息的官员究竟多担心通胀。如果纪要显示更多官员认为当前利率不足以控制价格压力，美债收益率和美元可能重新走强，高估值科技股和黄金则可能面临压力。

反之，如果纪要显示多数委员更加担忧就业和经济增长，同时认为当前政策已经具有足够限制性，则市场对9月按兵不动的预期可能进一步增强。

美国工业产出与制造业数据，经济增长韧性接受检验

周二（8月18日），美联储将公布7月工业产出和产能利用率。6月美国工业产出环比增长0.1%，第二季度折合年率增长4.0%，而制造业产出6月基本持平。

市场将重点关注制造业生产、矿业以及公用事业产出，判断企业资本开支和制造业活动是否继续支撑美国经济。

区域制造业指标也将在下周集中发布。周一公布8月纽约联储制造业指数，周四则公布8月费城联储制造业指数。

如果工业产出和两项区域制造业调查同步改善，将增强市场对美国经济“软着陆”的信心；但如果经济活动保持强劲的同时价格分项重新走高，则可能重新增加美联储年内加息压力。

沃尔玛、Target与家得宝迎财报大考

周二（8月18日），家得宝率先公布第二季度业绩。公司已确认将在当天美东时间上午9点举行财报电话会议。

家得宝的业绩与美国房地产市场高度相关，投资者将重点关注同店销售、专业客户需求、大型装修项目、建材价格以及全年业绩指引。当前美国房屋交易仍受到高按揭利率限制，因此家得宝财报可以帮助市场判断居民是否继续推迟住房翻修和大额耐用品消费。

周三（8月19日），Target、劳氏、TJX和雅诗兰黛集中公布业绩。Target已经确认将在当天美东时间上午8点召开第二季度财报电话会议，劳氏则将在上午9点举行财报电话会议。

Target的重点是食品以外的可选消费、客流量和数字销售；劳氏将进一步验证住房翻修需求；TJX则可以观察美国消费者是否继续向折扣零售和高性价比商品转移。雅诗兰黛的财报将重点反映美容消费、利润率以及成本削减进展。TJX与雅诗兰黛均已确认8月19日公布业绩。

沃尔玛财报压轴，美国消费韧性迎关键验证

周四（8月20日），沃尔玛将公布第二季度财报。公司已确认将在当天发布业绩并召开财报电话会议。

作为美国最大的零售商之一，沃尔玛覆盖食品、日用品、电子产品、服装以及线上消费，因此其财报通常被视为观察美国居民消费的重要风向标。

市场将重点关注美国同店销售、电商业务、客流量、商品价格、库存以及全年业绩指引。如果沃尔玛继续实现稳定增长，说明即使就业增长正在放缓，美国消费仍具较强韧性。

Analog Devices财报检验半导体复苏，工业与AI需求成焦点

周三（8月19日）美股盘前，Analog Devices将公布2026财年第三季度业绩，并于美东时间上午10点召开电话会议。

公司此前预计第三财季营收约39亿美元，调整后每股收益约3.30美元。上一季度公司营收达到36.2亿美元，工业和通信业务均实现同比增长。

市场将重点关注数据中心、通信基础设施、工业自动化和汽车芯片需求，以及管理层对下一季度的指引。由于Analog Devices业务覆盖面较广，其财报不仅可以反映AI基础设施需求，也可以帮助投资者判断传统工业和汽车半导体周期是否正在继续复苏。

周一（8月17日）

关键词：纽约联储制造业指数、NAHB住房市场指数

美国将公布8月纽约联储制造业指数以及NAHB住房市场指数。

制造业数据将反映纽约州工厂的新订单、就业和价格变化，而住房市场指数则用于观察建筑商对未来住宅需求的信心。

周二（8月18日）

关键词：美国工业产出、进出口价格、家得宝财报

美国将公布7月新屋开工和建筑许可、工业产出和产能利用率以及7月进出口价格指数。

当天还将公布7月待售房屋销售指数。

企业方面，家得宝公布第二季度财报，美国住房翻修和大额消费需求将成为市场重点。

周三（8月19日）

关键词：美联储会议纪要、Analog Devices财报、Target财报、劳氏财报、TJX财报

美联储将在美东时间下午2点公布7月FOMC会议纪要，市场将寻找9月政策路径以及内部加息分歧的更多线索。

企业方面，Analog Devices、Target、劳氏、TJX和雅诗兰黛集中公布财报，半导体、房地产消费、可选消费和折扣零售将成为当天美股焦点。

周四（8月20日）

关键词：初请失业金、费城联储制造业指数、美国领先经济指数、沃尔玛财报

美国将公布当周初请失业金人数和8月费城联储制造业指数。

谘商会还将于美东时间上午10点公布7月美国领先经济指数（LEI）。6月LEI环比下降0.2%，因此7月数据能否改善将成为观察未来经济周期的重要参考。

企业方面，沃尔玛、迪尔和Ross Stores公布财报，美国消费、农业机械和折扣零售需求成为市场焦点。

周五（8月21日）

关键词：美国8月PMI初值、州就业数据

美国将公布8月S&P Global制造业、服务业和综合PMI初值。

7月美国制造业PMI为53.9、服务业PMI为54.6，均处于50以上的扩张区间。因此，8月数据能否继续保持扩张，将成为判断三季度美国经济增长的重要依据。

美国劳工统计局还将公布7月各州就业与失业数据，为判断劳动力市场降温是否具有广泛性提供补充信息。