销量利好为何股价失色？特斯拉自动驾驶调查引发市场担忧

尽管欧洲市场销售数据出现明显改善，但投资者的关注焦点已不再局限于汽车销量。受美国监管机构调查自动驾驶相关致命事故影响，特斯拉周二股价下跌5.8%。

数据显示，特斯拉5月在欧洲市场新车注册量达到28610辆，同比增长约100%。这一表现被市场视为需求回暖的重要信号。此前，特斯拉在欧洲市场持续面临需求放缓、价格竞争加剧以及中国新能源汽车品牌冲击等压力，因此销量翻倍本应成为提振市场情绪的利好因素。

然而，销量改善并未能抵消监管风险带来的冲击。

美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）目前正在调查一起涉及特斯拉Model 3的致命事故。事故发生于6月19日，美国得州Katy地区一辆Model 3撞入住宅，导致一名76岁女性死亡。

根据司机说法，事故发生时车辆正处于自动驾驶系统运行状态；不过特斯拉方面表示，驾驶员当时主动踩下加速踏板，覆盖了车辆系统控制。目前事故责任尚未最终认定，但调查消息已引发市场对特斯拉自动驾驶业务前景的担忧。

分析人士指出，对于当前的特斯拉而言，自动驾驶相关业务的重要性已经远超汽车销售本身。随着市场持续押注FSD（完全自动驾驶）、Robotaxi、人工智能以及人形机器人等长期增长故事，特斯拉的估值体系已不再完全建立在汽车销量和盈利能力之上。

在这一背景下，任何涉及自动驾驶安全性、监管审查或责任认定的问题，都可能影响投资者对公司未来增长潜力的判断。如果FSD和Robotaxi业务持续面临监管压力或安全争议，市场给予特斯拉的科技成长溢价也可能受到影响。

因此，虽然欧洲销量数据反映出汽车业务正在逐步改善，但监管调查触及的却是支撑特斯拉高估值的核心叙事之一，这也是利好销量数据未能推动股价上涨的重要原因。