【券商聚焦】摩根大通予亚马逊(AMZN)“增持”评级 对公司中期利润率扩张轨迹持乐观态度

金吾财讯 | 摩根大通上调亚马逊(AMZN)旗下亚马逊云服务(AWS)今年第一至第三季预测2%至3%，并上调明年增长率超过4%，主要受传统工作负载转移至云端及AI采用率提升驱动。该行预测AWS今年四个季度增长介乎28%至30%，明年维持26%增长。

该行指，AWS已将与OpenAI合作伙伴关系扩大至为期8年的1,380亿美元承诺，预期AWS订单积压在第一季将按季增加1,000亿美元以上。成本方面，纽约期油、柴油及零售汽油价格近周急剧上涨，亚马逊部分燃料供应已签订合约或混合合约，应能缓解部分相关压力。但预计燃料价格上涨或致经营溢利在今年首两季面临约1.25亿及约4亿美元影响，全年影响约15亿美元，当中假设亚马逊约半燃料供应价格受现货价格影响。此外，亚马逊亦正投资国际定价及快速电商业务，特别是在新兴市场，可能对国际营运利润造成压力。美元走强亦拖累亚马逊净销售额。

尽管燃料价格上涨及国际投资短期内对净经营溢利趋势构成压力，该行仍对亚马逊中期利润率扩张轨迹持乐观态度。该行上调对亚马逊目标价，由265美元上调至280美元，评级“增持”。