【券商聚焦】野村下调快手(01024)评级至“中性” 指其利润疲软叠加AI竞争加剧

金吾财讯 | 野村发研报指，快手(01024)对2026年的展望较为保守，预计2026财年总收入增长约4%，低于彭博社9.5%的普遍预期。占总收入的57%的的广告收入，公司预计2026财年将增长约6%，低于2025财年的12%，是导致收入不及预期的主要原因。电子商务一直是快手广告业务的主要增长动力，贡献近一半的广告收入。但根据野村预测，2026财年电子商务商品交易总额(GMV)的增长速度可能放缓至7%，低于2025财年的15%。

该公司预计2026财年经调整净利为170-175亿元人民币，同比减15-18%，而指引的中位数比此前的市场共识低26%。盈利指引的疲软主要归因于2026年收入下滑以及资本支出预计将增长超过70%至260亿元人民币。

野村指，由于利润疲软和人工智能(AI)竞争加剧，因此目标价从77港元降至57港元，评级从“买入”下调至“中性”。