快手(01024)绩后跌超13% AI投入加大 中金下调其盈利预测

金吾财讯 | 快手(01024)绩后股价受压走低，截至发稿，报46.1港元，跌13.1%，成交额29.79亿港元。

据公告显示，截至2025年12月31日止年度，公司权益持有人应占利润186.17亿元(人民币，下同），同比增长21.4%；每股基本盈利4.35元，同比增长22.19%。董事会建议年度派发末期股息每股0.69港元。总收入1427.76亿元，同比增长12.5%。全年经调整净利润达到206亿元，同比增长16.5%，经调整净利润率为14.5%。

中金公司表示，考虑AI相关投入，下调26/27年Non-IFRS净利润21/19%至174/204亿元。现价对应12/10倍26/27年Non-IFRSP/E。维持跑赢行业评级，由于盈利预测调整，下调目标价18%至72.8港元（16/14倍26/27年Non-IFRSP/E），上行空间37%。

富瑞评论指，快手各业务板块走势分化；可灵(Kling)维持强劲增长动能。并认为第四季财报，总营收及经调整净利润大致符合市场及富瑞的预测。关于可灵，富瑞对其前景持乐观态度，预期其第一季及2026年营收将实现三位数的年增率。鉴于生态系统的优化，富瑞下调了2026年的直播营收预测，同时在线上行销的流量支援及激励返利等其他收入方面，采用了审慎的假设。